20230206-东吴证券-每日一基_博时港股通领先趋势混合A——_精选赛道龙头_短期收益亮眼_高留存率_大盘成长_选股能力优秀__12页_735kb

2023Q1绩优权益基金总结：博时港股通领先趋势混合A（011162.OF）

核心内容概述

本报告聚焦博时港股通领先趋势混合A（011162.OF）在2023年第一季度的表现，分析其基金经理赵宪成的投资风格、产品表现、资产配置策略及收益归因。该基金由赵宪成自2022年7月起管理，截至2023年1月，基金规模约为21.53亿元，管理经验丰富，具备较强的选股与资产配置能力。

基金经理信息

• 姓名：赵宪成
• 从业年限：22年
• 公募基金管理经验：超4年
• 管理基金规模：约21.53亿元

投资风格

• 聚焦成长：偏好成长产业的龙头公司，注重基本面研究，追求长期价值。
• 产业均衡配置：同一行业配置比例不超过20%。
• 长期投资：不追逐短期热点，基于基本面选择优质赛道。

产品表现分析

短期收益

• 近三月收益率同类排名前2%。
• 近一周收益率：2.57%
• 近一个月收益率：12.05%
• 近三个月收益率：26.44%
• 近六个月收益率：-4.97%
• 近一年收益率：-19.76%
• 今年以来收益率：8.68%

长期收益

• 长期表现弱于宽基指数（如沪深300、中证500）。
• 最近一年：
  • 波动率：30.2%
  • 夏普率：-0.64
  • 最大回撤：-40.2%
  • 收益率：-16.5%
• 成立以来：
  • 波动率：25.0%
  • 夏普率：-1.01
  • 最大回撤：-55.5%
  • 收益率：-21.3%

净值与回撤

• 净值在2022年底出现较大回撤，但近期快速修复。
• 净值表现：表现优于市场整体，尤其在市场下跌阶段表现突出。

资产配置策略

• 仓位配置：基金经理接手后仓位持续提升，维持在90%左右。
• 股票持仓集中：前十大重仓股占比提升至60%左右，持仓相对集中。
• 重仓股：包括时代电气、腾讯、比亚迪股份、美团-W、药明生物等，部分股票连续重仓四个季度。
• 换手率：逐渐降低，稳定在40%分位左右，显示策略趋于稳定。
• 行业配置：偏好高Beta、高成长、高动量行业，配置策略以行业配置为主导，收益来源主要为配置收益。

归因分析

收益来源

• 超额收益：68.75%的行业获得正超额收益，主要来源于配置收益。
• 收益构成：
  • 机械设备：超额收益1.90%，配置收益0.51%，选股收益0.37%
  • 汽车：超额收益1.89%，配置收益1.42%，选股收益0.21%
  • 电子：超额收益1.65%，配置收益0.04%，选股收益1.00%
  • 社会服务：超额收益1.46%，配置收益0.83%，选股收益0.03%
  • 医药生物：超额收益0.96%，配置收益-0.08%，选股收益1.44%
  • 传媒：超额收益0.67%，配置收益0.08%，选股收益0.07%
  • 纺织服饰：超额收益0.16%，配置收益0.56%，选股收益-0.01%
  • 公用事业：超额收益0.14%，配置收益0.26%，选股收益-0.04%
  • 其他行业：部分行业表现不佳，如食品饮料（超额收益-2.36%）

风险提示

• 市场风险：未来市场可能发生重大变化，历史数据不能完全预示未来表现。
• 模型假设风险：持仓分析基于基金季报，实际持仓可能有变动。
• 投资风险：报告基于公开数据，不构成投资建议，投资需谨慎。

关键信息总结

主要观点

• 基金经理赵宪成具备丰富的投资经验，管理风格偏向成长股投资。
• 该基金在短期市场波动中表现突出，尤其是2023年初的反弹阶段。
• 重仓股相对集中，且多为行业龙头，显示其选股能力较强。
• 行业配置策略是收益的主要来源，配置胜率较高。
• 换手率逐步下降，策略趋于稳定。
• 长期表现弱于宽基指数，但短期收益亮眼。

关键信息

• 基金规模：约21.53亿元，保持稳定。
• 投资者占比：机构投资者占比高，获得长期认可。
• 买入持有分析：近期正收益比例持续提升，显示策略在长期持有中表现改善。
• 基金经理历史业绩：在管理的多只基金中，部分基金表现优异（如工银新经济人民币），但也存在亏损情况。

结论

博时港股通领先趋势混合A（011162.OF）在2023Q1展现出较强的短期收益能力，特别是在市场反弹阶段表现优异。基金经理赵宪成的长期投资风格与行业配置策略有效提升了基金的抗跌能力，且重仓股选择偏向成长型龙头公司。尽管长期表现略逊于宽基指数，但其短期收益和抗风险能力值得肯定。投资者在考虑该基金时，应关注市场变化及基金经理的持续表现。