20170116-华创证券-国防军工行业周报_海航混编新年远海训练_航天发射次数再创新高_关注航空航天发展进程_16页_1mb

行业周报总结

核心内容概述

本行业周报聚焦于2017年国防军工行业的表现及发展动态，分析了军工板块在2017年开年的走势，并探讨了未来军工板块的投资机会。报告指出，2017年第2周，上证综指下跌1.32%，而中证军工指数下跌0.86%，跑赢大盘，相对收益率为0.46%。年初至今，国防军工行业涨幅达4.31%，位列各行业涨幅之首。

报告强调，2016年军工行业作为高贝塔行业大幅下跌，消化了前期估值，为2017年的表现创造了空间。2017年外部不确定性增强，内部改革持续推进，军工板块将有整体性投资机会。同时，军工板块融资余额较高，融资盘占比为3.9%，显示市场对军工板块的持续关注。

主要观点

• 军工板块表现：2017年军工板块表现优于大盘，尤其是远海训练和航天发射等事件推动板块上涨。
• 远海训练与战略转型：中国空军和海军航空兵多次组织远海训练，体现“空天一体、攻防兼备”的战略目标，推动相关装备发展，如轰-6L、运-8、运-9高新机及运-20等。
• 航天发射计划：2017年航天科技集团计划实施28次宇航发射任务，包括嫦娥五号、天舟一号等重大任务，标志着我国航天发射频率持续提升。
• “航天强国”愿景：2016年国务院发布的《2016中国的航天》白皮书提出“航天强国”的发展愿景，预计到2030年，中国航天将跻身世界强国行列。
• 投资机会：报告推荐中直股份、四创电子、耐威科技、银河电子、大立科技等军工标的，认为这些公司具有较高的投资价值。

关键信息

1. 行业表现

• 2017年第2周：上证综指下跌1.32%，中证军工指数下跌0.86%，跑赢大盘。
• 年初至今：国防军工行业涨幅达4.31%，涨幅居首。
• 融资数据：2014年4月至今，军工核心标的融资余额为250.77亿元，较2014年4月增长近3倍。

2. 重要事件点评

（1）海航混编新年远海训练

• 2017年1月9日，中国海军8架战机穿越对马海峡赴日本海演习，包括1架运-8警戒机、1架运-9情报收集机和6架轰-6L轰炸机。
• 日方出动30余架军机进行拦截和监视，体现对外战略的重视。
• 远海训练已常态化，自2015年起共进行9次，强化空军远海作战能力。

（2）航天科技集团2017年型号工作会议

• 2017年计划实施28次宇航发射任务，其中16次为重大专项或首飞任务，包括嫦娥五号、天舟一号等。
• 2016年航天发射次数达22次，与美国并列世界第一。
• 航天强国目标提出，预计到2030年，中国航天将跻身世界强国行列。

3. 行业动态跟踪

（1）国内动态

• 中国船舶工业集团召开2017年度工作会议，强调科技创新和多元化发展。
• “新舟700”飞机初步评审会召开，推进国产大飞机项目。
• 首次直升机激励系统与飞控铁鸟台联试试验圆满完成。
• 中国政府首次就亚太安全发表白皮书，强调合作与共赢。
• 039B型常规动力潜艇进行舾装作业，辽宁舰编队通过台湾海峡。

（2）国际动态

• 驻日美军与日本自卫队首次联合夺岛演习。
• 朝鲜称洲际导弹试射准备进入最后阶段。
• 巴基斯坦首次从潜艇成功试射巡航导弹，可携带核弹头。
• 日本防卫相将赴关岛考察“萨德”系统。
• 美国开始在岩国基地部署F35战机，实施“新海洋控制”战略，遏制中俄。

4. 投资建议

• 推荐标的：中直股份（直升机板块上市平台）、四创电子（低估值雷达龙头）、耐威科技（惯导+MEMS+航电）、银河电子（低估值高增速）、大立科技（军用红外器件龙头）。
• 其他推荐：天银机电（航天传感器）、中国卫星（卫星研制）、航天电子（测控通信、机电组件）、航天电器（连接器、继电器）、华力创通（卫星导航、雷达通信）。
• 壳公司价值：飞亚达A（具备壳公司价值）。

5. 一周重要公告

• 晨曦航空：计划采购棱镜式激光陀螺，金额1530万元。
• 北方股份：获得财政扶持资金300万元。
• 太极股份：调整资产重组方案，收购量子伟业100%股权，募集配套资金。
• 中航光电：董事长兼总经理辞职，独立董事提名。
• 海康威视：与西安政府签订战略合作协议，建设西北研发基地。
• 大立科技：经营范围新增集成电路及机器人业务。
• 其他公告：涉及股份质押、限售股解禁、中标项目、子公司增资等。

结论

2017年国防军工行业在内外部因素的共同推动下展现出良好的投资前景。远海训练和航天发射等事件推动板块上涨，同时国家对军工的持续投入和改革政策为行业带来长期发展动力。建议投资者关注军工板块整体性机会，特别是与战略转型和重大工程相关的标的。