> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货日报 # 一、当日行情概述 今日国债期货市场整体呈现窄幅震荡格局，各期限合约表现分化。30年期国债期货表现相对强势，2年期国债期货则维持平盘整理，市场交投情绪平稳，成交量与持仓量均保持在合理水平。 2年期国债期货：今日以102.338元开盘，全天围绕开盘价窄幅波动，最高价102.344元，最低价102.316元，最终收于102.33元，较上一交易日微涨0.004元，成交量31235手，持仓量72809手。市场交投较为谨慎，投资者观望情绪浓厚。 5年期国债期货：开盘价105.61元，盘中最高触及105.64元，最低下探105.58元，收盘报105.625元，较昨日小幅上涨0.04元。成交量44516手，持仓量138720手，整体呈现震荡上行走势。 10年期国债期货：以107.85元开盘，全天维持窄幅震荡，最高价107.885元，最低价107.8元，收盘价与开盘价持平，报107.85元，较昨日上涨0.06元。成交量54073手，持仓量232379手，市场多空双方力量相对均衡。 30年期国债期货：表现相对强势，开盘111.25元，盘中震荡上行，最高触及111.4元，最低下探111.09元，收盘报111.35元，较昨日涨幅 $0.28\%$ 。成交量89373手，持仓量145256手，成为今日涨幅最大的国债期货品种。 # 三、市场影响因素分析 收益率曲线因素：今日10年期国债收益率报 $1.865\%$ ，处于相对低位水平，对长期国债期货形成支撑，尤其是30年期国债期货表 现较强。 宏观经济数据：最新公布的2025年12月CPI同比上涨 $0.8\%$ ，显示通胀水平温和回升。同时，2025年12月PPI同比下降 $1.9\%$ ，连续多月处于负区间，反映工业品价格仍面临下行压力。这种"CPI温和回升+PPI持续负增长"的组合对国债期货市场形成中性偏多影响。 货币政策因素：当前中央银行政策利率维持在 $3\%$ 的水平，再贴现利率为 $1.75\%$ ，超额准备金利率为 $0.35\%$ ，整体货币政策环境保持稳健，市场流动性合理充裕，对国债期货形成支撑。 # 四、短期展望 近期国债期货市场有望维持震荡偏强格局，主要基于以下因素： 首先，当前宏观经济环境仍面临一定不确定性，PPI持续负增长显示工业领域需求仍显不足，这种背景下国债作为避险资产的吸引力相对较强。其次，CPI温和回升但仍处于较低水平，未对货币政策构成制约，市场对流动性宽松的预期仍在。 需重点关注以下因素：一是后续宏观经济数据的变化，尤其是GDP增速和就业数据，将直接影响市场对经济前景的判断；二是货币政策动向，尽管当前政策利率保持稳定，但需关注央行公开市场操作力度和MLF续作情况；三是全球主要经济体货币政策走向，特别是美联储的利率政策变化，可能通过资本流动等渠道对国内债市产生影响。 技术面上，各期限国债期货主力合约均运行在近期震荡区间内，30年期国债期货表现相对强势，若能突破前期高点，或带动整个国债期货市场走强。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货