20240422-财通证券-2023年年报业绩分析系列四_862家出海上市公司年报初探_14页_949kb
报告摘要
- 报告焦点： 分析1862家出海上市公司（剔除两桶油及中远海控后海外收入占比≥10%）的2023年年报表现。
- 海外收入表现： 比上年同期增长9%，较国内增速高出6个百分点，但较2022年边际下滑13个百分点；海外收入占总收入比例增至19.5%。
- 跨国地区分布： 北美、欧洲、拉美占比分别上升1%、0.6%和0.4个百分点；金砖国家和日韩占比下降。
- 盈利能力： 2023年海外毛利率提升7个百分点至18.4%，首次超越国内毛利率（提升2个百分点至18.2%）。
- 市值特征： 以小市值公司为主，500亿以上市值仅占67%，电子、机械、基础化工行业占据主要地位。
- 区域营收构成： 汽车、家电、电子、电力设备是各地区营收前五行业，汽车在全球和地区收入占比普遍靠前。
- 行业财务提升： 13个行业海外收入占比和海外国内毛利率同比均增长，汽车和非银海外收入占比提升4个百分点以上，轻工海外国内毛利率提升超10个百分点。
- 出海进程： 重点细分行业如工程机械和电池近五年出海加速，海外订单和盈利能力显著提高。
- 投资标的筛选： 基于年报超预期、订单增长和PEG增长潜力标准，筛选出多个出海公司。
- 风险提示： 中美贸易摩擦、全球经济下行等风险需关注。
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