20260402-华源证券-建筑装饰行业周报_高股息和_安全类_资产或是当下较优组合_11页_645kb

建筑装饰行业定期报告总结（2026年04月02日）

核心内容

本报告分析了建筑装饰行业的市场表现、投资逻辑及政策动态，提出在当前市场波动环境下，高股息资产和“国家安全”类标的是建筑板块配置的重要方向。

主要观点

• 高股息资产配置价值提升：在海外局势不确定性增加和市场风险偏好回落的背景下，高股息率、低估值、低波动率的组合在震荡市中表现更优。当前建筑板块整体估值处于低位，叠加央企市值管理强化带来的分红意愿提升，高股息资产或已进入较优配置时间点。
• “国家安全”类投资趋势增强：未来基建投资逻辑将从传统的“稳增长、稳GDP”转向服务国家战略与安全需求。重点方向包括清洁能源建设（如雅鲁藏布江水电）、能源安全（如煤化工项目）以及区域战略与产业腹地建设（如成渝地区双城经济圈）。
• 行业数据表现：本周上证指数、深证成指、创业板指均出现下滑，但申万建筑装饰指数跌幅较小，为 $-0.83%$。国际工程、化学工程及装修装饰板块表现较好，分别上涨 $+2.58%$、$+1.78%$、$+1.38%$。

关键信息

建议关注的高股息标的

“国家安全”类标的推荐

• 四川路桥：有望受益成渝腹地建设。
• 中国化学：涉及煤化工工程。
• 东华科技：涉及煤化工工程。
• 中国电建：涉及能源建设、水利建设。
• 中国能建：涉及能源建设。

基建数据跟踪

• 新增专项债：本周发行1024.15亿元，累计发行11,510.75亿元，同比 $+39.01%$。
• 城投债：本周发行992.13亿元，净融资额41.86亿元，累计净融资额-619.55亿元。

市场回顾

• 行业表现：申万建筑装饰指数本周下滑 $-0.83%$。
• 个股表现：71只股票上涨，涨幅前五为：杰恩设计 $(+37.28%)$、ST瑞和 $(+27.61%)$、*ST正平 $(+14.43%)$、*ST东易 $(+10.83%)$、科新发展 $(+10.74%)$。
• 跌幅前五：*ST宝鹰 $(-12.46%)$、*ST创兴 $(-10.43%)$、罗曼股份 $(-9.67%)$、汇绿生态 $(-8.81%)$、美丽生态 $(-8.68%)$。

大宗交易

• 本周大宗交易总额：约1.25亿元。
• 主要交易公司：苏交科、华图山鼎、美丽生态、海波重科、浦东建设、国晟科技、时空科技、德才股份。
• 折价率：多数交易折价，其中美丽生态无折价，海波重科折价率高达 $-19.96%$。

资金面跟踪

• 美元兑人民币：即期汇率为6.9105，比上周上涨2.88bp。
• 十年期国债收益率：为 $1.8172%$，比上周下滑1.27bp。
• 一个月SHIBOR：为 $1.4985%$，比上周下滑1.55bp。

风险提示

• 经济恢复不及预期：可能抑制市场需求，影响行业增长。
• 基建/地产投资增速不及预期：可能影响整体业绩表现。
• 政策落地不及预期：可能延缓行业增长，影响市场预期和项目落地进度。

总结

本报告强调在当前市场环境下，高股息资产和“国家安全”类投资标的具备较强的配置价值。同时，行业数据和市场表现显示部分公司仍保持良好增长态势，值得投资者关注。风险提示方面，需警惕经济恢复、基建投资增速和政策落地不及预期的风险。