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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会围绕2023年市场投资策略、行业分析及公司推荐展开，涵盖了宏观与策略、行业与公司、金融工程、海外市场等多方面内容。整体来看，市场情绪逐步回暖，重点推荐行业包括新能源、消费、通信、交运、养殖等。

主要观点与关键信息

一、市场走势与投资策略

• A股市场：12月5日，上证综指下跌0.29%，深证成指下跌0.39%，沪深300指数下跌0.61%。但部分板块如中小板综指微涨0.06%，创业板综指上涨0.36%，显示市场存在结构性机会。
• 港股市场：12月5日，道琼斯上涨0.1%，纳斯达克下跌0.18%，S&P500下跌0.44%。港股精选组合今年以来相对恒生指数超额收益达9.09%。
• 基金市场：股票基金指数上涨0.98%，混合基金指数上涨1.16%，债券基金指数微涨0.03%。
• 汇率：美元兑人民币下跌0.33%，欧元兑美元微涨0.14%，美元兑日元下跌0.77%。

二、重点推荐公司

• 京基智农（000048.SZ）：作为楼房养猪新秀，具备较快量增、销价优势及资金储备，预计2022-2024年归属母公司净利润分别为3.2/13.6/6.9亿元，合理估值19.5-21.6元，首次覆盖给予增持评级。
• 小鹏汽车-W（09868.HK）：前三季度营业收入同比增长75%，G9交付量持续爬坡。
• 贝壳-W（02423.HK）：Q3业绩扭亏为盈，展现复苏弹性。
• 喜临门（603008.SH）：床垫行业领军品牌，品类与渠道扩张成长可期。
• 维珍妮（02199.HK）：上半财年增长亮眼，近期海外通胀压力显现。
• 粤电力A（000539.SZ）：投资建设莎车县2GW光储一体化项目，新能源布局持续推进。
• 知乎（ZH.N）：付费会员业务强劲增长，降本增效带来利润端改善。
• 万国数据-SW（09698.HK）：营收保持稳健增长，东南亚战略加速推进。

三、行业投资策略

1. 固定收益投资策略

• 2023年转债市场策略：关注芯片制造、信创、新能源三条主线，建议降低久期，把握“买预期，卖现实”节奏。
• 债市回顾与展望：2022年债市低位窄幅震荡，2023年预计10年期国债上行至3.1%-3.2%。建议关注城投债、高评级债。
• 可交换私募债：关注项目进展，如黑龙江创达集团有限公司的10亿规模项目，正股为珍宝岛。

2. 金属行业

• 黄金板块：在衰退风险与地缘政治紧张背景下，黄金价格易涨难跌，建议关注矿产金产销量增长的企业。
• 工业金属：供需维持紧平衡，库存处于历史低位，价格维持偏高。推荐铜、铝、锌等。
• 新能源金属：锂价预计缓跌，钴价中枢运行，镍价中枢下移，关注具备产业链一体化布局的企业。
• 稀土永磁：资源整合加码，价格保持高景气，推荐钕铁硼永磁材料相关企业。

3. 银行业

• 2023年投资策略：稳增长仍是主线，经济复苏预期明确，推荐宁波银行、成都银行、常熟银行、招商银行、平安银行、兴业银行等。
• 2022年回顾：估值降至历史低位，受益于不良压力减轻，归母净利润增长。

4. 交运行业

• 航空与机场：国际航线恢复，供需反转趋势明显，推荐三大航、春秋、吉祥、华夏航，关注上海机场、白云机场、深圳机场。
• 快递行业：需求有望修复，推荐圆通、韵达、顺丰。
• 航运：油运旺季持续，推荐中远海能、中远海控。

5. 电力设备与新能源

• 光伏与风电：光伏主链价格下行，带动装机需求释放；风电进入高速建设期，推荐东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能等。
• 新能源投资建议：关注光伏、风电产业链，以及储能、输变电设备、锂电复合集流体等创新领域。

6. 农林牧渔

• 养殖链：看好生猪、禽类、动保、饲料及宠物板块，推荐华统股份、温氏股份、牧原股份、益生股份、立华股份、回盛生物、国邦医药等。
• 转基因：期待稳步落地，关注种业新技术发展。

7. 轻工制造

• 家居地产链：受益于地产政策及消费复苏，推荐欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门、公牛集团等。
• 必选消费：关注晨光股份、百亚股份、科前生物等。

8. 通信行业

• 复苏与景气赛道：复苏赛道推荐通信模组、智能控制器、北斗相关企业；景气赛道推荐卫星通信、工业通信、储能温控、海缆等。
• 重点推荐：中国移动、申菱环境、移远通信、亨通光电、国博电子、鼎通科技。

9. 社会服务行业

• 板块表现：消费者服务板块上涨3.89%，跑赢大盘。推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、呷哺呷哺、同庆楼等。
• 行业动态：防疫政策优化，市场情绪改善，关注出行产业链复苏。

10. 煤炭行业

• 焦煤与焦炭：供需格局良好，重点关注焦煤焦炭板块，推荐山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份等。
• 动力煤：港口煤价上涨，关注中国神华、中煤能源、陕西煤业等。

11. 传媒互联网

• 板块回顾：传媒板块表现弱势，但估值处于低位，建议关注游戏、影视、广告营销等。
• 投资建议：推荐光线传媒、博纳影业、分众传媒、哔哩哔哩、恺英网络、三七互娱、元宇宙、VRAR、AIGC等成长主题。

风险提示

• 宏观经济波动：疫情反复、地产销售下行、国际贸易摩擦等。
• 行业风险：新能源价格波动、原材料上涨、技术迭代不及预期等。
• 政策风险：防疫政策、货币政策、监管政策等。
• 市场风险：资金面波动、估值修复不及预期、公司经营不达预期等。

总结

本次晨会重点分析了A股与港股市场走势，强调了2023年市场投资的核心逻辑，包括经济复苏、政策支持、行业景气度回升等。各行业策略均围绕“复苏”与“创新”展开，推荐了多个具有成长性和估值修复潜力的行业及公司。同时，提示了多个潜在风险，建议投资者关注市场动态，合理配置资产。