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豆粕期货周报总结

核心内容

本周（20250818-0822）豆粕期货市场整体表现偏弱，价格小幅上涨后加速下跌。尽管市场对后期大豆供应偏紧有所担忧，支撑了豆粕价格，但国内大豆供应相对充足，油厂榨量保持高位，导致豆粕库存压力较大，抑制了价格上涨动力。

主要观点

• 豆粕期货市场整体呈现跌多涨少的态势，各合约价格波动明显。
• 本周豆粕m2601合约收盘价为3088元/吨，较上周五下跌49元/吨，持仓量有所减少。
• 下游养殖需求增长不明显，叠加国内豆粕库存较高，对价格形成下行压力。
• 美国CBOT大豆期货上涨及国内大豆进口成本保持抗跌性，为豆粕价格提供一定支撑。
• 短期豆粕期货价格或将维持区间震荡，需关注四季度大豆到港节奏、库存变化及中美贸易关系的演变。

关键信息

1. 期货市场

1.1 合约价格

• 主力合约：m2601合约收盘价为3088元/吨，较上周五下跌49元/吨。
• 持仓量变化：整体持仓量较上周减少332,073手，显示市场情绪偏空。
• 成交量：本周总成交量为9,399,603手，成交额为2,898.16亿元。

2. 现货市场

• 现货价格走势受市场预期影响，整体偏弱。
• 部分地区现货价格波动较大，但未出现显著上涨趋势。

3. 影响因素

• 美国大豆：USDA干旱报告显示，约9%的美国大豆种植区受干旱影响，较之前一周的3%有所上升。
• 巴西大豆：预计2025/2026年度巴西大豆产量为1.765亿吨，同比增长3%；种植面积增长2%，为五年来最低增速。
• 国内供应：第34周油厂大豆实际压榨量为227万吨，开机率为63.81%，较预估低13.43万吨，显示国内供应相对充足。

行情展望

• 短期豆粕期货价格预计以区间震荡为主。
• 未来需重点关注：
  • 四季度进口大豆到港节奏
  • 国内豆粕库存变化
  • 中美贸易关系的进一步发展

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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