未来“一带一路”战略的三点展望-20190427-太平洋证券-20页_1mb

报告摘要

“一带一路”倡议自启动以来，已取得显著成效，涵盖政策沟通、设施联通、贸易合作、资金融通等多个领域。未来，该战略将逐步向欧洲扩展，推进规则对接常态化；基建工程将作为对外投资的核心，重点发展交通、能源、信息等基础设施领域；同时，绿色产业、数字经济、对外开放将成为新的合作方向。

政策沟通：
- 中国与“一带一路”沿线国家的政策沟通持续深化，尤其在欧洲市场拓展方面表现突出。
- 2018年，中国已与125个国家和29个国际组织签署合作文件，其中俄罗斯、哈萨克斯坦、巴基斯坦、韩国、越南等国家合作度较高。
- 多双边会议和合作文件签署推动了战略和规则对接常态化。
设施联通：
- 基建工程对外投资占主导地位，2018年我国非金融对外直接投资达1205亿美元，其中对“一带一路”国家的投资增长显著。
- 交通、能源、信息等仍是重点合作领域，且未来将通过重大项目和重点工程推动联通。
- 装备制造业对外投资趋于下滑，但传统基建行业如建筑、建材、交运、电气设备等仍表现强劲。
贸易合作：
- 中国与“一带一路”沿线国家的贸易额持续增长，2018年达1.3万亿美元，占外贸总值的27.4%。
- 中俄贸易额首次突破1000亿美元，增长显著；同时，海上丝路贸易指数稳步回升。
- 未来将加强贸易畅通，支持自由贸易协定、推进跨境电商和物流体系建设。
资金融通：
- 融资工具不断创新，如亚投行贷款、专项债、地方基金等。
- 2018年下半年亚投行已批准多个项目，涵盖城市建设、能源、交通等领域。
- 企业债券融资支持工具的推出，为“一带一路”项目提供融资保障。

第二届“一带一路”峰会亮点：
- 绿色产业：绿色基础设施建设、绿色投资和绿色金融成为焦点，成立“一带一路”绿色发展国际联盟。
- 数字经济：设立“数字丝绸之路”分论坛，推动信息通信基础设施建设，签署多项合作协议。
- 对外开放：强调农业、知识产权、降关税等领域的开放，推动自由贸易试验区和港建设。
2019年区域部署：
- 东北地区：重点推进交通设施建设和跨境电子商务，如黑龙江、吉林、辽宁等省份。
- 西南地区：跨境电子商务成为重点，广西、云南、西藏加强与东盟和南亚的合作。
- 西北地区：强调经济走廊建设，如新疆、陕西、甘肃等，推动人文与经贸交流。
- 东南地区：加强港口建设，挖掘自贸区优势，如福建、广东、上海、海南。
- 内陆重庆：打造内陆物流枢纽，提升通道辐射能力。
A股投资主线：
- 国内区域基建链上游：关注钢铁、煤炭、有色，特别是东北地区相关上市公司。
- 国际基建工程及产能合作：关注建筑龙头、通信设备、电力设备等，如中国交建、中国建筑、中兴通讯、特变电工等。
- 出口贸易链：关注航运、物流、港口、商品贸易、纺织服装等，受益于区域贸易扩大化。

行业评级：
- 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
- 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%至5%之间。
- 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
- 减持：预计个股相对大盘涨幅低于-5%。