20240627-国泰期货-股票股指期权_隐波低位震荡_可考虑买权布局短期机会__15页_1mb
报告摘要
股票股指期权市场分析总结（2024年6月27日）
核心内容概述
本报告分析了2024年6月27日股票及股指期权市场的运行情况，指出隐波处于低位震荡状态，建议投资者可考虑买权策略以捕捉短期机会。
主要观点
- 隐波低位震荡：市场隐含波动率（IV）整体处于低位，显示市场情绪较为平稳，波动预期较低。
- 买权布局机会：在隐波低位的情况下，买权策略可能带来更好的收益机会。
- 波动率锥与期限结构：各期权品种的波动率锥与期限结构显示，短期波动率与长期波动率之间的差异较小，市场对短期波动的预期趋于收敛。
- PCR指标：全合约PCR（Put/Call Ratio）整体处于合理区间，表明市场对看跌与看涨期权的持仓比例较为均衡，市场情绪未出现明显偏移。
- 偏度分析：偏度（Skew）指标多数为负，意味着市场对下行风险的定价略高于上行风险，显示一定的风险偏好。
关键信息汇总
期权市场数据统计（表1）
| 标的 | 收盘价 | 涨跌 | 成交量(亿手) | 成交变化(亿手) | 当月合成期货 | 当月基差 | 次月合成期货 | 次月基差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50指数 | 2388.56 | -9.69 | 36.99 | 7.13 | 2360.33 | 28.23 | 2358.40 | 30.16 |
| 沪深300指数 | 3454.12 | -26.15 | 114.92 | 9.02 | 3429.27 | 24.85 | 3423.53 | 30.58 |
| 中证1000指数 | 4864.09 | -122.30 | 121.64 | -16.38 | 4841.00 | 23.09 | 4797.60 | 66.49 |
| 上证50ETF | 2.434 | -0.007 | 9.31 | 0.68 | 2.438 | -0.004 | 2.444 | -0.010 |
| 华泰柏瑞300ETF | 3.480 | -0.019 | 14.34 | 3.88 | 3.484 | -0.004 | 3.489 | -0.009 |
| 南方500ETF | 4.988 | -0.084 | 6.43 | 2.63 | 4.984 | 0.004 | 4.975 | 0.013 |
| 华夏科创50ETF | 0.750 | -0.014 | 22.50 | -6.29 | 0.750 | 0.000 | 0.748 | 0.002 |
| 易方达科创50ETF | 0.733 | -0.015 | 4.81 | -3.47 | 0.733 | 0.000 | 0.731 | 0.002 |
| 嘉实300ETF | 3.617 | -0.019 | 4.91 | 1.95 | 3.617 | 0.000 | 3.621 | -0.003 |
| 嘉实500ETF | 5.173 | -0.088 | 0.80 | -0.08 | 5.166 | 0.007 | 5.158 | 0.015 |
| 创业板ETF | 1.670 | -0.029 | 7.21 | -0.45 | 1.669 | 0.001 | 1.668 | 0.002 |
| 深证100ETF | 2.377 | -0.023 | 0.41 | -0.17 | 2.378 | -0.001 | 2.377 | 0.000 |
期权指标数据统计（表2）
| 标的 | ATM-IV | IV变动 | 同期限HV | HV变动 | Skew | Skew变动 | VIX | VIX变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50股指期权 | 12.94% | 0.08% | 6.86% | -0.66% | 1.78% | -3.80% | 14.72 | -0.264 |
| 沪深300股指期权 | 13.34% | 0.26% | 6.96% | -0.78% | 3.04% | -1.50% | 14.84 | 0.016 |
| 中证1000股指期权 | 24.20% | 1.21% | 24.15% | 1.06% | -4.95% | -0.76% | 25.25 | 0.463 |
| 上证50ETF期权 | 12.27% | -0.06% | 9.36% | 0.02% | -1.15% | -2.29% | 13.51 | -0.225 |
| 华泰柏瑞300ETF期权 | 13.09% | 0.09% | 10.00% | 0.07% | -2.22% | -2.22% | 14.61 | -0.314 |
| 南方500ETF期权 | 18.68% | 0.60% | 16.31% | 0.33% | -5.70% | -5.70% | 20.44 | 0.644 |
| 华夏科创50ETF期权 | 22.71% | -1.30% | 20.99% | 0.56% | -2.53% | -2.53% | 27.27 | -0.823 |
| 易方达科创50ETF期权 | 22.80% | -0.15% | 21.00% | 0.55% | -1.30% | -1.30% | 26.84 | -0.391 |
| 嘉实300ETF期权 | 13.40% | 0.21% | 7.52% | 0.07% | -0.78% | -0.29% | 14.75 | -0.123 |
| 嘉实500ETF期权 | 19.09% | 1.04% | 14.84% | 0.86% | -6.61% | -6.61% | 19.50 | -0.931 |
| 创业板ETF期权 | 21.02% | 0.00% | 20.59% | 0.40% | -0.98% | -0.98% | 22.58 | -0.402 |
| 深证100ETF期权 | 16.28% | -1.00% | 14.37% | 0.17% | -1.19% | -1.19% | 17.36 | -1.510 |
各品种分析
上证50股指期权
- 隐含波动率（ATM-IV）为12.94%，较前一交易日略有上升。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
沪深300股指期权
- ATM-IV为13.34%，较前一交易日略有上升。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
中证1000股指期权
- ATM-IV为24.20%，波动率较高。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
上证50ETF期权
- ATM-IV为12.27%，较前一交易日略有下降。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
华泰柏瑞300ETF期权
- ATM-IV为13.09%，波动率略升。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
南方500ETF期权
- ATM-IV为18.68%，波动率略升。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
华夏科创50ETF期权
- ATM-IV为22.71%，波动率略降。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
易方达科创50ETF期权
- ATM-IV为22.80%，波动率略降。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
嘉实300ETF期权
- ATM-IV为13.40%，波动率略升。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
嘉实500ETF期权
- ATM-IV为19.09%，波动率略升。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
创业板ETF期权
- ATM-IV为21.02%，波动率略升。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
深证100ETF期权
- ATM-IV为16.28%，波动率略降。
- 波动率锥显示短期波动率略低于长期波动率。
- PCR指标显示市场对看跌与看涨期权的持仓比例相对均衡。
- 偏度为负，表明市场对下行风险的定价较高。
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