20240319-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2024年第6期总第104期_创新药首进政府工作报告_关注相关板块投资机会_21页_1mb

长城国瑞医药生物行业双周报（2024年第6期）

行业回顾

• 指数表现：申万医药生物指数涨幅达225%，跑赢沪深300指数（跑赢0.91%），在31个行业中排名第14位。
• 子行业分化：化学制剂（+569%）、其他生物制品（+368%）涨幅居前；疫苗（-240%）、医院（-190%）跌幅居前。
• 估值水平：截至3月15日，行业PE（TTM整体法，剔除负值）为2598x，估值上行且低于负一倍标准差，申万三级行业中位数PE达2800x，医药流通估值最低（1513x）。

政策与行业利好

• 政府工作报告首次提及“创新药”，并提高居民医保财政补助标准30元，推动医疗协同治理。
• **《产业结构调整指导目录》**鼓励医疗服务设施建设、中医药传承创新等5类医药企业。
• CXO与设备更新：国务院文件支持医疗设备迭代，利好医学影像、手术机器人等板块。

行业动态与创新药突破

• 新药获批：百济神州泽布替尼获FDA滤泡性淋巴瘤新适应症（全球首款FL适应症BTK抑制剂）；诺和诺德司美格鲁肽获批心血管风险降低适应症；科州药业妥拉美替尼获批NASH潜在治疗药物。
• 全球动态：美国FDA批准首个CAR-T疗法Breyanzi用于CLL治疗；百时美施贵宝Opdivo扩展UC适应症。
• 业绩预告：44家公司在2023年净利润增速下限超30%。

风险提示

• 外资政策风险：美国生物安全法案可能限制中资药企业务（如药明康德曾受冲击）。
• 估值波动及政策不及预期风险。