20250511-国盛证券-环保行业周报_污染防治深化催化低碳投资主线_绿色发展加快转型_13页_1004kb

环保行业总结

核心内容

当前环保行业在政策推动和市场趋势下呈现积极发展态势。随着“双碳”目标的推进，企业面临更严格的气候信息披露要求，同时地方政府加大了大气污染治理力度，推动环保板块持续增长。此外，环保板块整体表现优于大盘和创业板，具备较高的配置性价比，部分优质企业因高成长性和高股息率受到市场关注。

主要观点

• 政策推动：国家层面发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，系统性规范企业气候相关信息的披露，引导资本向低碳领域流动。
• 地方治理：广西印发《“十四五”大气污染防治攻坚收官工作方案》，提出多项具体措施，包括秸秆焚烧管控、旧产能转型、汽车排放标准提升等，强化治理机制。
• 市场表现：环保板块本周涨幅为3.32%，跑赢上证综指和创业板，其中监测、水处理、固废等子板块表现突出。
• 重点标的：推荐高能环境、惠城环保、洪城环境等公司，因其在危废处理、资源化利用、高股息率等方面具备优势。

关键信息

政策与披露要求

1. 可持续披露准则：

   • 文件系统性地规范企业披露气候相关风险、机遇和影响。
   • 涵盖总则、治理、风险和机遇管理、战略、指标和目标等多个方面。
   • 强调治理机构对气候相关风险和机遇的监督责任，并鼓励第三方鉴证。

2. 气候相关信息披露内容：

   • 包括气候风险识别、评估、排序和监控流程。
   • 要求披露温室气体排放、内部碳定价、薪酬与气候挂钩等内容。
   • 鼓励企业进行气候情景分析，以反映企业战略对气候变化的适应能力。

3. 广西“十四五”大气污染防治收官方案：

   • 提出2025年空气质量优良天数比率不低于96.0%，PM2.5浓度不高于26.5微克/立方米。
   • 实施“11631”预警直报机制，强化科技支撑和监督问责。
   • 推进秸秆综合利用、淘汰高污染产能、提升机动车清洁化水平等具体措施。

板块行情回顾

• 环保板块：本周涨幅3.32%，跑赢上证综指1.40%和创业板0.05%。
• 子板块表现：监测板块涨幅最大（5.65%），其次是水处理（3.24%）、固废（2.73%）等。
• 个股表现：侨银股份（+23.63%）、宝馨科技（+17.74%）、先河环保（+10.97%）涨幅居前；华西能源（-18.60%）、新动力（-9.09%）、洪城环境（-1.34%）跌幅居前。

重点标的推荐

• 惠城环保：中标重大危废项目，进军废塑料循环市场，技术壁垒高，项目稳步推进。
• 高能环境：危废和垃圾焚烧项目丰富，业绩增长潜力大。
• 洪城环境：业务多元，高分红，业绩持续增长，配置价值凸显。

风险提示

1. 政策及督查力度不及预期：环保政策执行力度若不足，可能影响行业发展和订单释放。
2. 行业需求不及预期：地方政府推进生态环境建设进度若落后，可能导致行业增长放缓。
3. 补贴下降风险：政府对环保细分行业的补贴力度存在调整风险，可能影响企业盈利能力。

行业动态

• 新疆阿克苏市：发布2025年大气污染防治工作方案，提高非化石能源消费比重，推进重点行业污染治理。
• 中国人大：对5件法律草案公开征求意见，包括《中华人民共和国生态环境法典（草案）》。
• 宁夏：进一步规范城市建筑垃圾处理方案备案和处置核准工作，提升处理效率。

重点公告汇总

• 福龙马：预中标多个环卫服务项目，首年服务费达8,339.80万元。
• 豫能控股：2024年第三期超短期融资券到期兑付，利率为2.08%。
• 华能水电：完成2025年度第二期和第三期绿色超短期融资券发行，利率分别为1.78%和1.76%。
• ST新动力：股票交易异常波动，跌幅累计超过30%。
• 绿茵生态：中标三清山港首国际文体旅游度假区配套工程，投标报价为2.38亿元。
• 理工能科：累计回购股份791.83万股，占总股本2.09%。
• 旺能环境：回购股份936.6万股，占总股本2.16%，金额1.50亿元。
• 中再资环：获得政府补助869万元，占2024年净利润的38.67%。

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