20230320-华鑫证券-电子行业周报_高端装备亟待突破_关注激光和光刻机产业链_45页

高端装备亟待突破，关注激光和光刻机产业链总结

核心内容

本报告聚焦于电子行业的投资分析，重点关注半导体、消费电子、汽车电子等细分领域，并提出了相关投资建议。随着海外对中国科技的管制升级，国产替代需求显著增强，尤其在半导体设备和材料领域。同时，AI技术的快速发展也带动了算力芯片和云计算的需求增长。在消费电子领域，激光和高端光学元件成为具有较大成长潜力的方向。此外，汽车电子行业虽面临竞争压力，但智能化和网联化趋势明显，推动了单车芯片价值量的提升。

主要观点

1. 国产化趋势明显：由于海外对中国科技的严格管制，国内企业在芯片端的国产替代需求日益增强。华为已实现13,000多个器件的国产替代，预计未来将有更多企业跟进。
2. 半导体设备与材料瓶颈突出：当前国内半导体行业发展的主要瓶颈在于制造环节的设备和材料，建议持续关注EDA、设备和材料领域的核心企业。
3. AI算力与云计算需求上升：百度发布文心一言，标志着国内大语言模型AI产品进入商用阶段，带动算力芯片和云计算需求增长。
4. 激光与光学成长潜力大：随着制造业升级，激光和高端光学元件在消费电子领域具有较大发展潜力，建议关注相关企业。
5. 汽车电子智能化趋势：尽管竞争激烈，但汽车智能化和网联化趋势不变，单车芯片价值量持续提升，建议关注相关半导体公司。

关键信息

• 行业表现：电子行业在3月13日-3月17日期间上涨0.93%，优于上周的下跌2.36%。
• 细分板块表现：集成电路封测、模拟芯片设计、品牌消费电子领涨，涨幅分别为8.03%、4.77%、4.70%。
• 估值情况：半导体设备、光学元件、LED估值水平位列前三，模拟设计芯片和半导体材料估值排名第四、五位。
• 重点推荐公司：
  • 半导体：概伦电子、北方华创、中微公司、华海清科、华特气体、晶瑞电材、鼎龙股份等。
  • AI相关：海光信息、龙芯中科、瑞芯微、卓朗科技等。
  • 激光与光学：福晶科技、炬光科技、腾景科技、福光股份、茂莱光学、联创光电等。
  • 汽车电子：纳芯微、裕太微、士兰微、三安光电、新洁能、东微半导、长光华芯、兆易创新等。

投资建议

• 持续关注国产替代方向：特别是半导体设备和材料领域，如北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等。
• 关注AI算力和云计算相关公司：如海光信息、龙芯中科、瑞芯微等。
• 布局激光和高端光学元件：如福晶科技、炬光科技、联创光电等。
• 关注新兴赛道：如汇创达（储能CCS模组）、科翔股份（钠电池）等传统消费电子公司。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 美国加息超预期
• 居民消费复苏不及预期
• 新冠疫情反复
• 地缘政治不稳定
• 推荐公司业绩不及预期

重点公司盈利预测与估值

海外龙头动态

• 处理器：英伟达（+12.02%）、英特尔（+9.52%）、高通（+4.81%）
• 存储：美光科技（+3.15%）
• 模拟：德州仪器（+2.37%）、恩智浦半导体（+1.87%）
• 射频：思佳讯（+2.50%）、QORVO（+1.38%）
• 功率半导体：意法半导体（-0.54%）、英飞凌科技（-1.86%）
• 光学：大立光（-4.86%）
• 半导体设备：应用材料（+7.18%）、阿斯麦（+5.40%）
• 硅片：环球晶圆（-0.40%）
• 光刻胶：JSR（-3.59%）
• 晶圆代工：台积电（+0.97%）
• 化合物半导体：稳懋（+2.13%）
• 封装：日月光投资（+3.32%）
• 分销：艾睿电子（+0.49%）、安富利（+0.30%）

行业动态与展望

• 电子行业整体表现：本周上涨0.93%，优于上周，市盈率31.69，排名第十一位。
• 细分板块表现：集成电路封测、模拟芯片设计、品牌消费电子涨幅较大。
• 重点公司周涨幅前十：IC设计占据前三，如寒武纪-U（+33.65%）、龙芯中科（+21.30%）、晶瑞电材（+17.25%）。
• 长期趋势：费城半导体指数在2023年以来呈现复苏迹象，处于震荡上行行情。

结论

电子行业在国产化、AI、激光与光学、汽车电子等领域具有较大的投资机会。建议投资者重点关注具备核心技术、具备国产替代潜力以及受益于行业趋势的企业，同时需注意宏观经济、地缘政治等风险因素。