20211105-建信期货-农产品周度策略报告_50页_6mb

农产品策略周报总结

一、核心内容概述

本周农产品市场整体呈现震荡偏弱格局，主要受基本面、技术面和市场情绪三方面影响。油脂、生猪、玉米、豆粕、鸡蛋等品种均出现不同程度的下跌，但市场情绪和政策因素对价格走势仍有影响。分析师建议投资者在震荡行情中谨慎操作，关注市场供需变化及政策动向。

二、主要观点

1. 油脂市场

• 行情回顾：油脂主力合约在60日线附近支撑较强，但受政策影响，市场情绪偏空，价格有所回落。
• 基本面：国内油脂库存处于五年内低位，四季度为传统去库存时期，现货偏紧，但未来产量预期增加。
• 供应情况：国内豆油库存有所回升，棕榈油库存增加，且国内需求疲软，库存压力较大。
• 价格走势：豆油表现最弱，菜油最强，油粕比可能反转，价格震荡偏强，但下跌风险仍存。
• 策略建议：期货投资者可采用区间短线操作或逢高抛空策略；养殖企业可关注远月合约的卖出套期保值机会。

2. 生猪市场

• 基本面分析：能繁母猪存栏量恢复，但受疫情、运输等因素影响，近期出栏量有所波动。
• 现货价格：全国生猪收购均价上涨，但猪粮比仍偏低，养殖利润不佳。
• 期货价格：生猪期货价格受现货价格支撑，但需警惕供给增加对价格的压制。
• 后期展望：预计四季度至明年一季度出栏量将继续增长，供需双增，价格震荡偏强。
• 策略建议：现货企业以随用随采为主；期货投资者观望为宜，或逢高布局远月空单。

3. 玉米市场

• 基本面分析：新作玉米收获进度加快，但受天气和疫情等因素影响，短期内供应压力不大。
• 现货价格：玉米价格稳中有升，但受小麦价格影响，价格上行空间有限。
• 期货价格：玉米期货价格震荡偏弱，支撑位参考2450元/吨附近。
• 策略建议：现货企业等待集中售粮时机；期货投资者以观望为主。

4. 豆粕市场

• 基本面分析：国内豆粕库存偏低，但受进口大豆供应增加和豆油需求疲软影响，豆粕价格承压。
• 现货价格：豆粕价格大幅下跌，主要因需求减弱和成本下降。
• 期货价格：豆粕期货价格偏弱，但远月合约可能因补栏增加而表现较好。
• 策略建议：投资者可考虑将空头头寸逐步换至远月合约，以波段操作为主。

5. 鸡蛋市场

• 现货价格：主产区和主销区鸡蛋价格小幅下跌，但整体仍处于高位。
• 基本面分析：蛋鸡存栏量偏低，但未来补栏量有望回升，蛋价可能逐步回落。
• 期货价格：近月合约基差走弱，远月合约表现相对较好，但存在回调风险。
• 策略建议：投资者可考虑部分空头头寸换至远月合约，注意止盈和风险控制。

三、关键信息

1. 油脂

• 价格：豆油、菜油、棕榈油均出现下跌，豆油跌幅最大。
• 库存：国内油脂库存处于低位，但棕榈油库存增加。
• 供应：国内大豆压榨量回升，但受低利润影响，进口需求减弱。
• 政策：国家对生猪价格进行收储，对油脂市场有支撑作用。

2. 生猪

• 价格：全国生猪收购均价上涨，但猪粮比仍偏低。
• 库存：能繁母猪存栏量恢复，但受疫情和运输影响，出栏节奏有所波动。
• 进口：猪肉进口量下降，但库存维持高位，对猪价有压制作用。

3. 玉米

• 价格：现货价格稳中有升，但受小麦价格影响，上行空间有限。
• 库存：港口库存有所回升，但整体仍处于低位。
• 进口：玉米进口量增加，替代品供应充足，对价格形成压力。

4. 豆粕

• 价格：豆粕现货价格大幅下跌，期货价格同样偏弱。
• 库存：豆粕库存偏低，但未来供应增加可能带来库存压力。
• 出口：美豆出口量有所回升，但整体仍偏弱。

5. 鸡蛋

• 价格：鸡蛋价格维持高位，但未来可能因需求减弱而回调。
• 存栏：在产蛋鸡存栏量偏低，补栏量有所回升。
• 淘汰：淘鸡量偏低，但未来可能因蛋价高位而增加。

四、市场影响因素

• 天气：对棕榈油产量、玉米收获及播种有较大影响。
• 政策：国家收储政策对生猪及油脂价格有支撑作用。
• 情绪：市场情绪受政策影响较大，恐慌情绪蔓延。
• 进出口：大豆和玉米进口量增加，对价格形成压力。
• 疫情：对生猪和鸡蛋的运输及销售有较大影响。

五、总结

本周农产品市场整体偏弱，油脂、生猪、玉米、豆粕和鸡蛋均出现下跌。主要原因是供给增加、需求减弱以及市场情绪偏空。分析师建议投资者在震荡行情中谨慎操作，关注市场供需变化及政策动向，合理布局空单或套期保值，控制风险。