20211105-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

本报告为2021年11月5日的农产品市场分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果、棉花等多个品种，分别从国内外供需、价格走势、市场观点及操作建议等方面进行了分析。报告由五矿期货研究团队撰写，提供了详细的市场动态和投资策略。

市场动态：
- 周四因屠妖节，BMD棕油休市。
- 广东24度棕榈油报价10250元/吨，持平；张家港一级豆油报价10670元/吨，涨40元/吨；江苏四级菜油报价12910元/吨，涨110元/吨。
- 截至2021年11月2日，豆油港口库存76.10万吨，环比下降2.25%；全国食用棕榈油总库存45.20万吨，环比上升14.38%；华东菜油库存30.61万吨，环比上升3.20%。
主要观点：
- 新作大豆单产调增，库存调增，库销比调增，美豆面临压力。
- 中国采购节奏加快，对美豆价格有一定提振。
- 马来西亚棕榈油产量增加，但出口下滑，抑制价格。
- 国内油脂库存处于偏低水平，基差支撑较强。
- 国内油脂期货，尤其是棕榈深度贴水。
- 整体来看，国内油脂仍主要跟随外盘驱动，外盘基本面偏强，国内持谨慎看涨观点。
操作建议：
- 回落偏多思路。
- P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；012201参考区间：11500-13600。

市场动态：
- 美豆出口支撑有限，市场焦点转向南美，巴西大豆增产预期施压盘面。
- 巴西大豆播种完成52%，去年同期为42%，为历史同期第二快进度。
- 国内豆粕库存50.7万吨，环比减少1.65万吨；菜粕库存小幅回落至1.22万吨。
主要观点：
- 巴西大豆播种进展顺利，成本端美豆利多匮乏。
- 11月大豆进口增加预期下，国内蛋白粕表现弱于外盘。
- 单边维持反弹做空思路，菜粕1-5反套及豆粕1-5反套继续持有。
操作建议：
- 菜粕1-5反套及豆粕1-5反套继续持有。

市场动态：
- 国内蛋价现货继续走高，主产区均价涨0.13至5.05元/斤。
- 短期备货需求仍在，存栏偏低支持蛋价坚挺。
- 中线来看，过高价格可能影响需求，蛋价未来仍有回落压力。
主要观点：
- 疫情变化可能对供应端产生影响。
- 随着补栏进行及存栏恢复，蛋价有望逐步恢复正常。
- 盘面当前偏高估值仍有修复空间，但需关注疫情带来的不确定性。
操作建议：
- 短期观望为主，中间远月仍等给出高点抛空。

市场动态：
- 国内猪价小幅走高，河南均价涨0.04至15.94元/公斤。
- 月初规模场出栏计划不多，散户抗价惜售，供应不足。
- 需求受短期备货支撑表现坚挺。
主要观点：
- 供应端受标肥价差倒挂影响仍有压栏情绪。
- 现货往下的动力不足，对03及之后合约仍以逢高抛空思路参与。
操作建议：
- 逢高抛空，注意现货变化对盘面节奏的影响，追空谨慎。

市场动态：
- 原糖市场焦点转移至北半球压榨情况。
- 短期缺乏明显驱动，巴西减产、乙醇价格上涨提供底部支撑。
- 预计原糖将维持19-20美分窄幅波动，跟随能源价格波动。
- 内盘SR2201震荡上行，涨0.07%至5945；夜盘冲高回落，收于5958。
主要观点：
- 下榨季全国小幅减产，成本抬升，进口有收窄预期，中期基本面向好。
- 郑糖弱现实强预期延续，建议观望或回落做多。
操作建议：
- 短期关注5900支撑力度。

市场动态：
- 现货端，山东产区交易进入后期，余货质量较差，价格有所下滑。
- 西部产区优质货源交易基本结束，部分果农被动入库。
- 盘面上看，全合约大幅下挫，远月跌幅大于近月。
- 截至11月4日，全国冷库库存量为881.25万吨，同比增加22%。
主要观点：
- 优果率较去年低，仓单成本较前期大幅抬升，是既定事实。
- 后期交易逻辑将逐步转移至消费端，短期偏空思路。
操作建议：
- 高位空单可继续持有，关注7500支撑力度。

市场动态：
- 昨日主力合约窄幅震荡，较上一交易日环比下跌0.93%，收至21355元/吨。
- 新疆328棉花价格22850元/吨，环比下跌70元/吨。
- 储备棉结束早，成交率大跌至39.52%，抛储成交价17532元/吨。
主要观点：
- 市场主要看多逻辑在于盘面贴水皮棉价格带来的成本支撑。
- 下游需求未见明显好转，纱厂成品库存小幅累积，开工率持续下降。
- 若后期限产限电放松，或能带动下游需求转好。
操作建议：
- 短期建议观望。