全球十五大铜矿企业一季报汇总_海外铜矿企业有两家产量下滑多_增长主要依靠中资企业_29页_1mb

全球十五大铜矿企业2025年一季度产量情况分析

主要结论

1. 产量恢复增长：

   • 智利2025年1-4月铜矿产量175.2万吨，同比+3.57%，主要增长点来自Escondida项目。
   • 秘鲁产量89.2万吨，同比+5.59%，主要增量来自Las Bambas和Toromocho铜矿。

2. 海外铜矿企业产量变化：

   • 12家海外铜矿企业合计产量同比下降3.79%，主要受自由港(-20.00%)和嘉能可(-29.95%)拖累。
   • BHP、安托法加斯塔、力拓实现增长，增幅分别为10.18%、19.63%和18.00%。

3. 中资企业表现强劲：

   • 五矿资源、紫金矿业、洛阳钼业产量分别增长76.1%、9.5%和15.7%。
   • 五矿资源Las Bambas铜矿产量大增70.9%。

海外主要企业产量汇总

• 自由港：印尼Grasberg项目产量大幅下滑至15.04万吨，同比-39.7%。
• 嘉能可：智利Collahuasi和秘鲁Antapaccay产量下滑明显。
• BHP：Escondida项目产量增长10.2%，智利Los Pelambres小幅增长。

中资企业亮点

1. 五矿资源：1-4月产量9.57万吨，同比+70.9%，主要来自秘鲁Las Bambas项目。
2. 紫金矿业：产量28.8万吨，同比+9.5%，卡莫阿铜矿贡献显著。

投资展望

铜供应端增长乏力，矿端瓶颈短期难以改善，维持推荐评级。风险包括：

• 全球经济复苏不确定性
• 海外铜矿投产进度
• 通胀和货币政策超预期