20221218-光大证券-电力设备新能源行业周报_当前配置锂电和电网_明年持续看好储能和0-1赛道_8页_408kb

电力设备新能源行业周报总结

核心观点

2022年12月17日发布的电力设备新能源行业周报指出，当前新能源行业处于从超配向标配回归的过程，建议关注储能、电网、锂电、光伏、风电等细分领域。整体行业配置建议为“买入”，并维持对储能、电网和新能源0-1赛道的长期看好。

主要观点与关键信息

1. 行业整体展望

• 政策支持：中央经济工作会议强调新能源发展，推动绿色低碳转型。
• 板块调整：新能源整体呈现调整态势，但锂电板块有所反弹。
• 结构性机会：疫后消费复苏、出口增长、技术突破等将为新能源行业带来结构性机会。
• 建议关注公司：包括四方股份、许继电气、宁德时代、孚能科技、科达利等。

2. 储能板块

• 大储市场：
  • 国内与美国市场装机量均有望增长，2023年国内预计装机25-30GWh，美国预计40GWh。
  • 估值较高，但成本端改善和需求端超预期将是重要催化剂。
• 户储市场：
  • 需关注俄乌冲突走向及欧洲市场竞争格局。
  • 建议关注阳光电源、科陆电子、盛弘股份、宁德时代等公司。
• 技术发展：数字电网、虚拟电厂、储能技术持续推进。

3. 电网板块

• 特高压建设：特高压是新能源消纳的重要载体，将推动新能源远距离输送。
• 电力市场改革：现货市场建设持续推进，促进储能、分布式资源等参与交易。
• 建议关注公司：国电南瑞、许继电气、派瑞股份、平高电气、中国西电等。

4. 锂电板块

• 技术突破：亿纬锂能发布多项新技术，包括大圆柱电池、π电池冷却系统、锂金属电池、固态电池、钠离子电池、氢能技术等。
• 出海战略：建议关注具备出海能力的电池公司及供应链环节，如宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、比亚迪、欣旺达等。
• 成本竞争：中低端需求上升，成本竞争力突出的龙头公司更具优势。

5. 钠离子电池

• 技术进展：亿纬锂能发布第一代大圆柱钠离子电池，比能量为135Wh/kg，循环次数2500次。
• 成本优势：采用全极耳设计，降低制造成本，具备大规模储能潜力。
• 建议关注公司：宁德时代、孚能科技、鹏辉能源、容百科技、贝特瑞等。

6. PET铜箔

• 技术迭代：东威科技与胜利精密合作开发高速高效复合铜箔电镀设备，提升线速和良率。
• 应用前景：PET铜箔作为降本利器，技术进步空间大。
• 建议关注公司：东威科技、骄成超声、宝明科技、利元亨、三孚新科等。

7. 半固态电池

• 技术进展：亿纬锂能发布全固态薄膜软包电池，具备高能量密度和长循环寿命。
• 产业链机会：关注固态电解质涂层、原位固态化锂盐等增量材料。
• 建议关注公司：华盛锂电、当升科技、贝特瑞、赣锋锂业等。

8. 氢能发展

• 工业应用：河钢氢冶金示范工程一期贯通，标志氢冶金技术取得突破。
• 减排效益：氢冶金可减少70%二氧化碳排放，推动绿色工业转型。
• 国际合作：我国与沙特氢能战略合作，有望拉动上游制氢端发展。
• 建议关注公司：昇辉科技、亿华通、雄韬股份、京城股份、厚普股份等。

9. 光伏行业

• 硅料价格：硅料价格已步入下行通道，刺激下游需求释放。
• 技术路线：
  • TOPCon：规模化量产，设备商迎来订单窗口期。
  • 异质结：有望在2023年初迎来平价拐点，铜电镀或成最终方案。
  • 钙钛矿：国内加速发展，未来空间广阔。
• 建议关注公司：捷佳伟创、帝尔激光、海目星、迈为股份、赛伍技术、杰普特等。

10. 风电行业

• 招标情况：2022年1-11月风电整机招标容量约93.7GW，2023年有望成为装机大年。
• 技术趋势：
  • 滑动轴承：渗透率逐步提升，成本优势明显。
  • 海风主轴承：国产化率有望提升。
  • 齿轮箱轴承：国产化率低，存在供给偏紧风险。
• 建议关注公司：三一重能、明阳智能、海力风电、大金重工、天顺风能、东方电缆、新强联、恒润股份、金雷股份等。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 风光政策下达进度不及预期；
• 风机招标价格复苏低于预期；
• 产业链原材料价格波动；
• 国家电网投资及信息化建设低于预期。

评级体系

估值方法说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格交易。

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总结

报告整体强调新能源行业的长期发展趋势，尤其关注储能、电网、锂电、光伏、风电等领域的投资机会。技术突破、成本下降、政策支持、出口增长等因素将共同推动行业增长。建议投资者把握结构性机会，关注具备技术优势、成本竞争力及出海能力的企业。同时，需警惕市场波动、政策执行力度、原材料价格等风险。