2012年前-投中研究院_ChinaVenture2009年中国创业投资及私募股权投_29页_1mb

报告摘要

2009年中国创业投资及私募股权投资市场退出分析总结

核心内容

2009年中国创业投资及私募股权投资市场退出表现显著，IPO市场快速复苏，企业并购活动有所下降，但VC/PE背景企业并购活跃度较高。整体市场呈现多元化退出渠道，尤其是创业板的推出为投资机构提供了新的退出方式。

主要观点

IPO市场复苏显著：2009年全国共187家企业实现IPO，融资总额达567.66亿美元，较2008年分别增长45.0%和157.2%。
境内IPO活跃：上交所IPO融资金额最高，达164.45亿美元，占总融资额的66.3%；深交所IPO企业数量最多，达52家，占总量的53.6%；创业板IPO企业36家，占总量的37.1%。
境外IPO稳步增长：90家中国企业在12个境外资本市场实现IPO，融资金额达319.75亿美元，其中港交所占据主导地位，占境外IPO总量的63.3%和融资总额的92.1%。
行业分布：制造业IPO数量和融资金额均居首位，能源、IT、医疗健康、连锁经营和房地产行业表现突出。金融业虽然IPO数量不多，但单笔融资金额高。
VC/PE背景企业表现亮眼：VC/PE背景企业IPO数量和融资金额分别增长356.3%和214.9%，共73家企业融资137.54亿美元。其中制造业、IT、医疗健康和连锁经营是主要行业。
并购市场相对疲软：全年发生并购案例381起，融资金额达439.48亿美元，较2008年分别下降18.9%和35.4%。能源行业并购金额最高，达260亿美元。
VC/PE背景企业并购活跃：共发生16起VC/PE背景企业并购案例，融资金额达43.68亿美元，较2008年增长681.4%。
政策支持与影响：创业板IPO管理办法及配套规则发布，提升了市场透明度和合规性，同时证监会修改了《证券登记结算管理办法》，允许合伙企业开设证券账户，解决了VC/PE退出机制中的障碍。
国有股转持引发争议：《境内证券市场转持部分国有股充实全国社保基金实施办法》对国有创投企业产生影响，引发业界对政策调整的呼声。
ChinaVenture观点：2009年退出市场表现繁荣，但需警惕2010年创业板市盈率变化及政策影响，可能影响退出路径。

关键信息

IPO数据：
- 总数：187家
- 总融资金额：567.66亿美元
- 境内IPO：97家，融资247.90亿美元
- 境外IPO：90家，融资319.75亿美元
- 上交所IPO融资占比最高，达66.3%
- 港交所IPO数量最多，占境外总量的63.3%
VC/PE背景企业IPO：
- 数量：73家
- 融资金额：137.54亿美元
- 行业分布：制造业、IT、医疗健康、连锁经营占主导
并购数据：
- 总数：381起
- 总融资金额：439.48亿美元
- 跨境并购：123起，融资303.06亿美元
- 境内并购：258起，融资136.42亿美元
- 能源行业并购金额最高，达260亿美元
VC/PE背景企业并购：
- 数量：16起
- 融资金额：43.68亿美元
- 主要行业：连锁经营、能源、电信及增值、互联网、医疗健康
法律法规变化：
- 创业板IPO管理办法发布，强化保荐人作用，设置投资者准入制度
- 证监会修订《证券发行上市保荐业务管理办法》，延长持续督导期
- 允许合伙企业开设证券账户，解决退出机制问题
- 国有股转持办法引发争议，国有创投豁免待批准
退出渠道与市场展望：
- 创业板的推出扩展了退出渠道，促进了PE/VC发展
- 2010年退出市场可能呈现“V型”或“W型”复苏轨迹，需关注政策变化对市场的影响