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新世纪期货盘前交易提示（2021-11-4）总结

核心内容概述

本报告对2021年11月4日盘前的期货市场进行了综合分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、农产品、能源化工品及金融等多个板块，重点分析了各品种的供需变化、价格走势及市场情绪，并给出了相应的交易建议。

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黑色产业

螺纹钢

• 走势：震荡
• 核心观点：
  • 现货价格大幅下跌，投机需求低迷，实际需求不及预期。
  • 247家钢厂日均铁水产量处于低位，京津冀及周边地区有减产预期。
  • 11月底前粗钢产量将大幅压减，螺纹继续大跌空间受限。
  • 工地资金压力未缓解，需求走弱，但基建投资受专项债加快发行有望提振。
• 交易建议：短线偏空，直至利润接近盈亏平衡。

铁矿石

• 走势：偏空
• 核心观点：
  • 铁矿现货价格连续下跌，市场情绪悲观。
  • 钢厂受能耗双控及环保限产影响，限产力度持续。
  • 供应宽松，港口库存进入累库周期，11月底有望达1.5亿吨。
  • 中长期看，钢厂减产及房地产行业现金流不佳将压制铁矿价格。
• 交易建议：大趋势偏空，适合空配。

焦煤

• 走势：反弹
• 核心观点：未详细展开，但与动力煤走势相关，可能受需求回暖或供应紧张影响。

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有色金属

铜

• 走势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 核心观点：
  • 供应端受限电限产影响，精炼铜供应收缩。
  • 废铜货源集中释放后，近期废铜商捂货惜售，导致市场货源收紧。
  • 下游采购回暖，专项债发行及电网投资推动需求。
  • 关注全球疫情、碳中和政策、新能源汽车发展、美联储政策及智利、秘鲁矿业风险。
• 交易建议：短线逢低加多，中线多单谨慎持有。

铝

• 走势：短线、中线多单谨慎持有
• 核心观点：
  • 供应端受限电限产影响，产能受限。
  • 铝成本因煤价调控有所下降，但总体成本仍高。
  • 下游加工行业开工率下降，铝棒库存增加。
  • 中长期看，供应受限将支撑铝价上行。
• 交易建议：短线、中线多单谨慎持有。

锌

• 走势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 核心观点：
  • 供应端国内矿山减产，海外锌价跌破成本，企业减产预期增强。
  • 下游需求疲软，终端订单回落，成品库存高企。
  • 供应持续收紧将支撑锌价上涨。
• 交易建议：短线逢低加多，中线多单谨慎持有。

镍

• 走势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 核心观点：
  • 供应端：电解镍受限电影响较小，镍铁和印尼镍生铁供应紧张。
  • 镍矿供应将因菲律宾雨季而减少。
  • 下游新能源汽车电池正极材料需求仍强劲，消费维持高位。
• 交易建议：短线逢低加多，中线多单谨慎持有。

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贵金属

黄金

• 走势：短线震荡，中线偏空
• 核心观点：
  • 美联储维持利率不变，但宣布缩减购债，市场情绪有所改善。
  • 通胀预期仍支撑黄金，但若美联储加息预期加强，黄金将承压。
• 交易建议：短线震荡，中线偏空，建议逢高做空。

白银

• 走势：短线震荡，中线偏空
• 核心观点：与黄金走势类似，中线受加息预期压制。
• 交易建议：短线震荡，中线偏空。

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农产品

豆粕

• 走势：震荡偏空
• 核心观点：
  • 美豆单产上调，库存增加，新作产量增加，全球供应偏紧改善。
  • 国内进口放缓，油厂库存下降，但下游补库意愿不足。
• 交易建议：震荡偏空，关注出口及国内需求变化。

豆油

• 走势：震荡调整
• 核心观点：
  • 天气有利巴西大豆播种，但阿根廷干旱苗头显现，南美天气符合拉尼娜特征。
  • 国内油脂库存偏低，等待MPOB及USDA报告指引。
• 交易建议：调整观望，关注马棕油产销及外盘大豆。

棕榈油

• 走势：震荡调整
• 核心观点：
  • 马来西亚产量预期改善，但劳工短缺问题未解决。
  • 库存低位，供给偏紧，但出口下滑。
• 交易建议：震荡调整，关注中印采购节奏。

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能源化工品

原油

• 走势：短线与中线多单谨慎持有
• 核心观点：
  • OPEC+增产计划受部分国家产能限制影响，实际供应低于预期。
  • 伊朗原油短期内无法回归市场，全球原油库存持续下降。
  • 石油对天然气的逆向替代增加，需求上升。
• 交易建议：短线与中线多单谨慎持有，关注OPEC+政策及地缘局势。

沥青

• 走势：震荡走低
• 核心观点：
  • 供应端库存高位，去库压力大。
  • 需求端受专项债影响有限，天气转冷导致需求收缩。
• 交易建议：关注原油价格及基建需求变化。

LPG

• 走势：短线与中线多单谨慎持有
• 核心观点：
  • 全球“拉尼娜”天气导致冬季寒冷，LPG需求上升。
  • 但国内PDH利润倒挂、疫情反弹抑制终端需求。
• 交易建议：关注疫情及能源价格走势。

PTA

• 走势：逢加工差低位试多
• 核心观点：
  • 原油暴跌，TA负荷回升，下游订单略有好转。
  • 成本支撑坍塌，但后期油价预期改善，聚酯负荷有望回升。
• 交易建议：激进者可逢加工差低位试多，关注OPEC+会议。

MEG

• 走势：小仓位低多高平
• 核心观点：
  • 原油暴跌影响MEG走势，但EG负荷低位，库存小幅去库。
  • 下游订单略有改善，但受原料端波动影响较大。
• 交易建议：稳健者建议观望，等待回调后逢低做多。

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软商品

棉花

• 走势：反弹
• 核心观点：
  • 郑棉窄幅横盘，受商品市场偏空氛围拖累。
  • 新疆籽棉收购价格回落，南疆手采棉接近尾声。
  • 新棉成本与盘面倒挂，期现价差大，企业对冲意愿低。
• 交易建议：反弹，关注高价棉花传导情况。

橡胶

• 走势：震荡走高
• 核心观点：
  • 国内疫情局部反弹，11月到港量或环比增加。
  • 青岛库存消化放缓，预计11月出现拐点。
  • 轮胎涨价刺激下，库存转移，但需求仍偏弱。
• 交易建议：震荡走高，关注库存变化与需求情况。

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金融板块

沪深300

• 走势：企稳
• 核心观点：
  • 沪深300指数下跌0.39%，上证50下跌0.95%，中证500反弹0.47%。
  • 煤炭、农业板块资金流入，汽车、发电设备流出。
  • 美联储缩债预期提振市场情绪。
• 交易建议：建议股指多头补仓，国债期货多头持有。

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