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新世纪期货交易提示总结（2022-11-8）

一、市场核心内容

1. 黑色产业

• 铁矿石：偏空。海外矿山发运量回落，四季度或回升，但钢厂利润压缩、生产积极性下降，日均铁水产量减幅扩大，港口库存小幅累库。年末冬储对需求提振作用有限，操作上建议空单止盈观望，反弹抛空为主。
• 煤焦：整体偏空。焦炭第二轮提降有望落地，焦化厂利润回落，钢厂控制到货节奏，需求疲软，供应边际增加，现货下跌基差收敛。
• 卷螺：偏空。热轧板卷和螺纹钢吨毛利低位震荡，钢厂亏损，建材市场成交不及预期，房地产市场尚未复苏。钢价供需双弱，操作上建议关注3600和3700一线压力位，警惕超跌反弹。

2. 金融板块

• 股指期货/期权：整体反弹，IH主力合约基差为正值。上证50、沪深300、中证500、中证1000均上涨，但北向资金净买入为负。VIX回落，显示市场波动率降低。
• 国债：中债十年期收益率反弹1bps，SHIBOR3M上行，FR007反弹，国债期货反弹至前高附近，但上行动能减弱，多头减持。

3. 贵金属

• 黄金：震荡。非农数据超预期，就业市场降温，美联储加息节奏放缓，美元高位回落，黄金筑底回升。
• 白银：震荡。市场对黄金的关注度较高，白银走势相对平淡。

4. 有色金属

• 铜：反弹。国内经济好坏参半，新能源高增长，基建稳大盘，房地产疲软；海外美国经济处于“衰退+紧缩”状态，但加息步伐放缓支撑短期铜价反弹。中期铜价支撑较强，长期底部逐步抬升。
• 铝、锌、镍、铅、锡、不锈钢：均呈现反弹趋势，主要受产业层面供需变化、库存低位及政策预期支撑。

5. 油脂油料

• 豆油、棕榈油、菜油：震荡偏多。印尼出口政策延续，东南亚天气影响棕榈油产量，国际原油上涨支撑油脂市场。
• 豆粕、菜粕、豆二：震荡偏多。美豆产量预期下调，密西西比河运输受限，国内进口大豆偏少，油厂开工率低，豆粕库存低位支撑价格。
• 棉花、棉纱：反弹。国内棉农资金压力缓解，新棉上市缓慢，下游订单不足，但现货价和收储价提供支撑。
• 橡胶：走强。国内库存回升，但需求疲软，轮胎厂开工率低迷，成品库存去化缓慢。
• 白糖：震荡筑底。巴西甘蔗压榨延误，国际糖价上涨，但国内需求疲软，新糖上市压制市场。

二、能化产业

1. 原油

• 观望。欧央行加息预期带来经济衰退压力，叠加俄乌局势未升级，油价震荡运行。

2. 沥青

• 观望。现货需求不温不火，资源竞争明显，价格维持稳中偏弱。

3. 燃料油

• 观望。消息面不明朗，供需主导走势，部分产品如油浆、蜡油供应偏紧，但需求疲软，中高硫渣油或小跌。

4. PTA

• 逢高空01。全球经济疲软，原油走弱，TA加工费回落，聚酯负荷下降，供需累库不及预期，跟随成本波动。

5. MEG

• 观望。MEG负荷回落，港口库存累库，聚酯负荷下降，原料端分化，短期偏弱震荡。

6. PF

• 观望。成本支撑较强，但原料供需预期偏弱，短纤市场上涨空间有限。

7. 甲醇

• 逢高空。疫情放宽传闻被证伪，市场情绪转弱，港口现货基差走弱，但成本端支撑仍存。中长期供需承压，需关注能源走势。

8. PVC

• 看多。上游库存或向下游转移，显性库存去化，但需求疲软，估值修复空间有限。

9. 聚丙烯

• 看空。新产能释放叠加弱需求，价格重回底部震荡区间，短期压力较大。

10. 塑料

• 看空。期货高位承压，库存积累，需求疲软，原油未跌限制下行空间。

11. 尿素

• 看多。需求逐步恢复，供应偏紧，价格或维持上涨趋势。

12. LPG

• 中性。市场供需平衡，价格波动不大。

13. 纸浆

• 震荡偏弱。针叶浆价格下调，阔叶浆持稳，成本支撑偏弱，发运修复缓慢。

三、农产品

1. 生猪

• 震荡下跌。出栏积极，屠宰场压价，标肥价差收窄，短期仍有回调空间，但震荡反弹可能。

2. 苹果、玉米、鸡蛋

• 震荡。市场供需平衡，价格波动不大，关注后续天气和政策影响。

四、关键信息汇总

品种	操作建议	主要因素
铁矿石	空单止盈，反弹抛空	钢厂利润压缩、需求疲软、库存小幅累库
煤焦	偏空	需求回落，供应边际增加，基差收敛
卷螺	偏空	钢厂亏损，建材成交不及预期，冬储提振有限
黄金	震荡	就业市场降温，加息放缓，美元高位回落
铜	反弹	宏观支撑，国内需求回升，库存低位
油脂	震荡偏多	出口政策延续，天气影响产量，成本支撑
PVC	看多	库存去化，需求边际改善
聚丙烯	看空	新产能释放，弱需求，估值低位
生猪	震荡下跌	出栏积极，标肥价差收窄，需求疲软

五、免责声明

• 本报告基于公开资料及实地调研，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 市场具有不确定性，过往策略观点不保证当前正确。
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