20220328-创元期货-研究院每日观点汇总_4页_380kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档为一份市场分析报告，涵盖金融、黑色、有色、能化、农产品五大板块，分析了各板块近期市场走势、影响因素及未来展望，同时包含研究员介绍与免责声明。

二、金融板块分析

1. 股指

• 海外因素：美国3月密歇根大学消费者信心指数低于预期，市场持续关注俄乌局势及美国对欧洲能源供应的影响。
• 国内表现：上周五A股三大指数均下跌，沪指跌1.17%，深市跌1.89%，创业板指跌2.52%，市场延续跌势。
• 拖累因素：新能源板块拖累指数，市场缺乏明确主线。
• 政策动态：国务院提出设立金融稳定保障基金，上交所免收部分上市费用，政策底与2018年10月类似。
• 市场展望：预计4月权益市场以震荡为主，建议关注政策导向的稳增长及金融板块，成长板块可波段配置。

2. 国债

• 市场走势：国债期货全线小幅收涨，10年期主力合约上涨0.11%。
• 流动性：央行净投放700亿元，隔夜回购利率维持在2%附近，七天期品种上行约18bp。
• 中美利差：利差快速收窄，但国内疫情对经济复苏造成影响，国内利率仍可能保持低位。
• 政策预期：降准概率较大，需关注PMI数据。
• 中长期展望：下半年国债利率或随经济企稳和宽信用政策见效而逐步回升。

三、黑色板块分析

1. 铁矿石

• 消息面：几内亚与西芒杜项目签署协议，铁矿石供应或恢复。
• 产量情况：铁水产量回升至230万吨，但疫情导致河北等地高炉检修，影响约7万吨/日。
• 发运情况：巴西北部港口检修减少，发运逐步恢复。
• 需求面：终端需求受疫情影响，短期难以恢复。
• 市场判断：铁矿石维持震荡格局，上行空间有限。

2. 钢材

• 政策影响：武汉房贷利率下调，对房地产需求有一定支撑。
• 供需状况：疫情导致钢材供需双弱，物流受限，终端采购下滑。
• 成本端：原料补给受阻，但库存尚可维持。
• 需求预期：疫情好转后可能释放赶工需求，但短期吨钢利润仍低位运行。
• 市场判断：钢材维持震荡，缺乏明确驱动。

四、有色板块分析

1. 沪铜

• 供应端：进口铜精矿加工费上涨，供应宽松，冶炼厂库存充裕。
• 疫情扰动：电解铜加工和贸易地区防疫政策严格，影响企业发货和采购。
• 需求端：铜杆企业开工率下降，物流运输受限，需求恢复放缓。
• 库存情况：LME库存低位，国内显隐库存持续去化，支撑铜价。
• 市场判断：铜价短期高位震荡，长期供应有望改善，但需关注疫情和终端需求变化。

2. 沪镍

• 价格波动：伦镍下跌2.51%，沪镍下跌10.49%，镍期货保证金上调。
• 供应端：进口镍和金川镍回归平水，LME镍转为贴水。
• 需求端：镍铁价格小幅上涨，但下游采购谨慎，硫酸镍成交清淡。
• 库存变化：LME库存下降，国内库存增加。
• 市场判断：镍价波动较大，不建议过多操作。

五、能化板块分析

1. 原油

• 价格走势：INE原油上涨7.2%，美油、布油分别上涨9%和11%。
• 供应风险：俄乌谈判受阻，欧盟及北约讨论新一轮制裁，里海CPC管道受损，断供约100万桶/日。
• 产能释放：伊朗核问题谈判未有进展，产能恢复需时间。
• 市场预期：短期供应偏紧，油价或继续高位波动，但欧盟能源禁运可能性较低，限制涨势。

2. 沪胶

• 价格表现：上周沪胶略有反弹，基本面供稳需弱。
• 供应端：云南产区因降雨少量释放胶水，预计4月供应压力加大。
• 需求端：山东地区轮胎企业开工率回升，但终端市场消费不景气，需求承压。
• 国际市场：泰国合艾原料价格反弹，但高价抑制需求。
• 市场判断：沪胶维持宽幅震荡，库存低位支撑价格，但需警惕资金进出风险。

六、农产品板块分析

1. 油脂

• 价格走势：油脂高位震荡，豆粕小幅回调。
• 供应端：南美减产，巴西大豆出口进入高峰期，国内大豆供应紧张，豆粕库存低位。
• 预期变化：4-5月大豆到港量预计达1700万吨，供应将有所缓解。
• 马棕情况：供应短期紧张，但增产季开始及劳工开放将逐步恢复产量。
• 市场判断：油脂维持宽幅震荡，豆粕偏多看待，需注意主力合约移仓换月带来的短期风险。

七、关键信息汇总

• 金融板块：政策底类似2018年10月，市场震荡为主，关注稳增长及金融板块。
• 黑色板块：铁矿石和钢材维持震荡，疫情对需求和物流影响较大。
• 有色板块：铜价高位震荡，镍价波动较大，不建议过多操作。
• 能化板块：原油供应偏紧，油价高位波动；沪胶维持震荡，需关注资金动向。
• 农产品板块：油脂高位震荡，豆粕偏多，马棕供应逐步恢复。

八、研究团队信息

• 研究员：廉超、刘钇含、高赵、张琳静
• 资格信息：均具备期货从业资格及投资咨询资格
• 承诺声明：研究报告基于独立研究，不涉及利益冲突，不收取额外报酬。

九、免责声明

• 本报告仅供创元期货客户使用。
• 数据来源于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。
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