20251230-东证期货-短纤_瓶片年度报告_短纤_扩能再起；瓶片_筑底修复_27页_7mb

短纤与瓶片行业分析总结

核心内容概览

2025年短纤和瓶片行业均面临供需矛盾与加工费修复受限的挑战，整体走势呈现震荡态势。短纤行业传统需求增长平缓，但出口表现强劲，成为消化新增产能的关键渠道。瓶片行业则在新产能投放放缓与需求温和增长的背景下，供需矛盾逐步缓和，加工费中枢有望小幅上移。

主要观点与关键信息

短纤行业

• 走势评级：震荡
• 供需格局：2026年短纤产量增速预计为7%，若出口增长20%、内需增长5%，则全年供需格局由去库转累库，预计累库10万吨。
• 加工费趋势：2026年加工费预计在850-1300元/吨区间震荡，上行空间有限，但受龙头协同意愿支撑，下方有支撑。
• 出口表现：2025年1-10月短纤出口量同比增长29.6%，出口占比达18.7%，印度和巴基斯坦为主要市场。
• 产能释放：2026年新增产能80万吨/年，2027年新增产能100万吨/年，增速分别为8%和9.3%。新产能投放节奏前低后高，预计对加工费形成阶段性压力。
• 产业协同：龙头企业集中度高，CR4占比近48%，在加工费修复中发挥关键作用。

瓶片行业

• 走势评级：震荡
• 供需格局：2026年国内瓶片新产能投放放缓，仅70万吨/年，产能增速3.3%。需求端预计温和增长7.5%，出口仍有增量空间。
• 加工费趋势：2025年加工费中枢承压回落，全年均值约390元/吨。2026年加工费中枢或小幅上移，但修复空间有限。
• 出口表现：2025年1-11月瓶片出口同比增长12.2%，出口至韩国、越南、土耳其等中转国增长显著，但受制于反倾销政策，对马来西亚、加拿大、墨西哥出口大幅下滑。
• 海外供需：中国瓶片产能占全球总产能的49%，海外产能利用率低，供需缺口持续扩大，为我国出口提供有利条件。

投资建议

• 短纤：关注新产能投放前的月间反套机会，以及加工费修复受限下的阶段性多PR空PF策略。
• 瓶片：关注需求旺季的月间正套机会，以及加工费中枢小幅上移带来的潜在机会。
• 整体策略：2026年短纤新产能压力高于瓶片，建议关注短纤与瓶片在供需变化中的阶段性机会。

风险提示

• 聚酯原料价格波动：PTA与MEG价格大幅波动可能对加工费和价格走势产生显著影响。

附录

• 图表目录：包含2025年短纤与瓶片行情复盘、产能与产量变化、加工费波动、出口结构及贸易摩擦进展等。
• 免责声明：本报告由上海东证期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

机构信息

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