20230615-宏源期货-氧化铝期货系列专题三之中国氧化铝产能供给已经过剩_25页_3mb

全球氧化铝市场：产能集中，需求过剩

全球氧化铝产能主要分布在铝土矿资源丰富和港口优势强劲的国家地域，生产商高度集中。需求低速增长导致过剩，俄乌冲突促使俄罗斯铝业转向中国采购。氧化铝贸易流向从资源丰富区流向电解铝产区。

中国氧化铝市场：产能过剩与政策影响

中国氧化铝产能超过1亿吨，电解铝产能天花板为4500万吨，供需过剩导致开工率下降。中国仍是氧化铝净进口国，但进口依赖度降低。双碳政策推动再生铝扩张，长期挤压氧化铝需求。生产成本中铝土矿占比最高，进口铝土矿有助于降低成本。

国内外供需与进出口

全球氧化铝供应过剩，中国氧化铝进口依赖度降至23%。中国氧化铝输出主要流向东北和内蒙古等地区，未来可能增加西北流向。电解铝需求天花板渐近，再生铝增长对氧化铝需求构成挑战。

环保、政策与未来展望

氧化铝产业面临环保压力和产能扩张限制。上海期货交易所推进氧化铝期货上市，为行业带来潜在机遇。再生铝占比提升可能进一步压缩氧化铝需求空间。

关键结论

氧化铝行业面临供给过剩、价格压力和环保挑战，未来供需平衡需靠政策和生产弹性调节。