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1月手机观察:苹果强势，折叠屏火热

核心内容

2022年1月，消费电子行业展现出回暖迹象，尤其在苹果带动下，市场出现积极变化。4Q21全球智能手机出货量同比增长1%，苹果凭借iPhone13的畅销，市场份额回升至22%，重新成为全球第一。中国内地市场在12月智能手机出货量同比增长29.6%，连续三个月保持增长，全年同比增长15.9%。同时，折叠屏手机成为行业新焦点，国产品牌加速布局，预计2022年全球折叠屏手机出货量将达1,500-2,000万台，但渗透率仍不足1.5%。

主要观点

• 苹果引领市场回暖：iPhone13的畅销带动了12月中国智能手机市场销量增长，苹果全球市场份额回升至22%，重回第一。预计2022年苹果将推出iPhone14、AirPods Pro新一代芯片版及Watch新品，并有望在年底或年初发布AR眼镜。
• 折叠屏市场潜力巨大：华为、OPPO、荣耀等国产品牌加速布局折叠屏市场，三星在CES2022中展示了多款前沿概念机。虽然目前折叠屏市场渗透率较低，但随着技术进步和成本下降，预计未来将实现快速增长。
• 产业链业绩环比提升：受iPhone13需求和部分订单递延影响，消费电子产业链在4Q21实现业绩环比高增。然而，受去年高基数影响，同比增速或承压。
• 估值具备性价比：近一个月，A/H股手机产业链总市值下跌4.8%，估值下滑5.2%至32.8x，但仍具备强性价比。部分个股如乐心医疗、蓝特光学、精研科技表现亮眼。

关键信息

中国市场表现

• 2021年12月，中国大陆智能手机出货量为3,268.5万部，同比增长29.6%，全年同比增长15.9%。
• 5G手机渗透率维持高位，达到81.3%。
• OPPO Find N在12月销量达2.2万台，成为折叠屏品类销量榜首。
• 华为P50 Pocket和荣耀Magic V分别以8988元和9999元的售价进入市场。

全球市场动态

• 4Q21全球智能手机出货量同比增长1%，苹果市场份额为22%，三星为20%，小米为12%，OPPO和vivo分别为9%和8%。
• 2022/2023年全球智能手机出货量预计分别为13.99亿部和14.47亿部，同比增长4.9%和3.5%。
• 2022/2023年中国大陆智能手机出货量预计分别为3.30亿部和3.31亿部，同比增长0.5%和0.4%。

技术趋势与产品创新

• 折叠屏手机产品形态逐渐多元化，包括双屏内折、单屏外折、上下/左右折叠等。
• 三星在CES2022中展示了Flex Note、Flex Slidable、Flex S和Flex G等概念机，探索更多折叠形态。
• 智能穿戴设备正向医疗健康领域转型，如QuantumOperation推出无创血糖仪，Kiddo推出可监测儿童健康数据的智能腕带。

行业展望

• 折叠屏市场有望在2025年达到5,340万部出货量，年复合增长率（CAGR）为56.1%。
• UTG屏幕、铰链等核心供应商将受益于折叠屏技术的普及。
• 智能穿戴设备与医疗健康功能融合，推动产品出货量增长，小米、乐心医疗等企业将迎机遇。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级可能影响行业。
• 疫情反复可能抑制3C产品需求。

行情回顾

• 近一个月，CS电子板块下跌3.2%，上证指数下跌1.7%。
• A/H股手机产业链总市值下跌4.8%，估值降至32.8x。
• 部分个股表现亮眼，如乐心医疗上涨19%，蓝特光学上涨17%，精研科技上涨7%。

图表与数据

• 图表1-19展示了中国市场智能手机出货量、新机型上市情况、产品参数及市场份额。
• 图表20-32展示了全球及中国智能手机出货量预测、折叠屏手机出货量预测及相关产品信息。

结论

消费电子行业在2022年展现出回暖趋势，苹果的强势表现带动了市场整体增长，而折叠屏技术的创新与普及则成为行业新机遇。随着技术瓶颈的突破和成本的降低，折叠屏市场有望实现快速增长，同时智能穿戴设备向医疗健康领域转型，为相关企业带来新的增长点。