红利风格系列研究之交易择时篇：红利风格市场友好度评分偏低，客观看待超额收益技术性反弹-240811-浙商证券-28页_1mb

截至2024年8月8日，浙商证券的红利风格市场友好度评分综合为-0.39分，显著低于平均水平。该评分基于拥挤度（-0.2分）、估值水平（-0.07分）、溢价水平（-0.07分）、动量指标（-0.015分）、资金面（-0.04分）和技术面（-0.013分）六个维度的综合打分，并通过加权平均得出。其中，估值和溢价水平评分最低，资金面和拥挤度评分居中，技术面和动量指标稍好。

报告指出，红利风格市场友好度评分自四月末以来环比下滑，且低于中性水平，显示当前交易思维或已走在基本面思维前。尽管评分偏低，但结合中期来看，红利风格或在年底回到中性水平。因此，报告建议投资者对纯粹红利因子抱团策略保持谨慎，转而关注“红利扩散”（金融与稳定风格内部高低切换）与“红利加”（红利底仓+成长、周期风格暴露）策略，在超跌反弹中稳中求进、攻守兼备。

评分结果表明，红利风格虽在交易层面有技术性反弹预期，但基本面支撑较弱。报告强调评分的主观性和潜在风险，提醒投资者需结合宏观、资金及合规风险，审慎操作红利风格投资。