20260111-东吴证券-通信行业点评报告_我国卫星通信战略提速_建议布局两大方向_2页_341kb

通信行业点评报告总结

核心内容概述

本报告指出，我国卫星通信行业正迎来战略提速，主要体现在频轨资源申请规模扩大、行业资源整合加速以及国际竞争倒逼发展。2025年12月，我国申请了14个星座共计超20万颗卫星的频轨资源，其中无线电创新院申请了超19万颗卫星，成为最大申请方。这一系列举措将为我国卫星通信产业带来更广阔的市场空间和发展机遇。

主要观点

1. 频轨资源申请规模创历史新高

• 申请数量：2025年12月，我国申请了14个星座共计超20万颗卫星的频轨资源。
• 主要申请方：无线电创新院申请超19万颗卫星，包括CTC-1和CTC-2两个最大星座，各96714颗；中国移动申请2520颗CHINAMOBILE-L1；垣信卫星申请1296颗SAILSPACE-1；国电高科申请1132颗TIANQI-3G。
• 部署时间表：申请单位需在7年内完成首批10%部署，9年内完成50%，14年内完成全部部署，以保留频轨资源的优先使用权。

2. “国家队”推动行业发展

• 无线电创新院成立：2025年12月30日，无线电创新院正式登记注册，由多家国家级机构和高校联合共建，致力于服务卫星互联网产业、研究电磁空间技术、挖掘频谱资源价值。
• 行业整合与提速：该机构的成立将有效整合我国频轨资源，推动卫星通信部署建设，助力产业发展。

3. SpaceX获FCC批准，技术升级与拓展服务

• 新增部署：FCC批准SpaceX新增部署7500颗Gen2星链卫星，使其全球在轨卫星总数达到1.5万颗。
• 技术升级：允许其使用Ku、Ka、V、E和W五个频段运营，并拓展卫星直连手机服务，为下一代移动通信服务铺路。
• 行业影响：SpaceX的进展为我国卫星通信产业提供了借鉴，增强了行业增长动能。

4. 卫星通信进入发展快车道

• 产业前景：随着卫星通信网络的战略定位提升、资源集聚和海外企业竞争加速，我国卫星通信产业有望迈入发展黄金周期。
• 投资方向：建议重点布局以下两个方向：
  • 把握行业中军的受益确定性：关注已具备卡位优势、参与多环节、在6G通信网络有前沿参与的企业，如信科移动、海格通信、烽火通信等。
  • 积极布局细分方向龙头：重点关注卫星通信产业链中受益明显的细分领域企业，如相控阵天线、光电互联、星间激光通信、核心网等领域的龙头企业，以及未来地面终端市场可能爆发的潜力股，如震有科技、陕西华达、通宇通讯、臻镭科技、铖昌科技、上海瀚讯、国博电子、西测测试、盟升电子、信维通信等。

关键信息

• 行业趋势：卫星通信产业进入快速发展阶段，市场空间进一步打开。
• 政策支持：我国通过频轨资源申请和机构建设推动行业布局。
• 国际对标：SpaceX的技术升级和市场拓展为我国提供了发展参考。
• 投资建议：建议增持卫星通信相关企业，重点关注具备技术优势和产业链卡位的企业。

风险提示

• 卫星通信发展不及预期
• 卫星部署进度未达预期
• 系统性风险

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

结论

我国卫星通信行业正迎来战略加速期，频轨资源申请、机构整合、技术突破等多重因素共同推动行业发展。建议投资者重点关注具备核心技术、产业链卡位优势以及未来应用潜力的企业，把握行业增长机遇。