20260303-中信证券-海外量化|互认基金最新获批,QDII基金有望扩容_3页_160kb

海外量化 | 互认基金最新获批，QDII基金有望扩容总结

核心内容

2025年末，QDII基金总规模达到8046亿元，同比增长60%，显示出海外投资市场持续增长的趋势。其中，股票型基金增长最为显著，规模达4536亿元，同比增长53%。此外，跟踪中国香港市场指数的QDII基金表现突出，尤其是恒生科技指数和中证香港创新药指数相关的基金，成为增长的主要动力。

主要观点

• QDII基金规模持续扩张：2025年末QDII基金总规模达8046亿元，较2024年末增长60%。这表明投资者对海外资产配置的兴趣持续增强。
• 新发产品以中国香港市场为主：2025年共发行15只QDII基金，其中12只为跟踪中国香港股票指数的产品，显示中国香港市场在QDII产品中的重要地位。
• 业绩表现分化明显：在权益市场方面，亚太市场表现优于欧美市场，韩国综合指数涨幅高达75.6%。而在商品市场，黄金涨幅显著，达到65.7%，成为市场热点。
• 互认基金新规推动扩容：2026年2月末，首批4只互认基金获批，标志着互认基金市场进入新的发展阶段。目前香港互认基金总规模为2659亿元，其中摩根基金（亚洲）和汇丰投资基金（香港）占据较大份额。
• QDII额度优化向公募倾斜：未来QDII额度将更多用于公募产品，有利于公募基金的进一步发展。近五年新增QDII额度共3210亿元，建信、中欧等机构具备较大的扩容空间。

关键信息

• QDII基金类型分布：

  • 股票型：4536亿元（+53%）
  • 混合型：437亿元（+30%）
  • 债券型：297亿元（+52%）
  • 另类基金：33亿元（+128%）

• 新发QDII基金特点：

  • 以中国香港市场产品为主
  • 12只产品为指数型基金，主题涵盖消费、医疗、高股息等
  • 其他市场包括亚洲新兴市场和巴西市场

• 市场表现亮点：

  • 亚太市场整体领涨全球
  • 黄金涨幅显著，达到65.7%，成为市场避险资产
  • 去美元化背景下，黄金受到持续青睐

• 互认基金市场情况：

  • 首批4只互认基金于2026年2月27日获批
  • 内地销售占比约50%
  • 股票型、债券型、混合型基金规模分别为786亿元、1559亿元、314亿元

• 未来发展趋势：

  • QDII基金有望进一步扩容
  • 额度使用向公募产品倾斜，推动公募基金发展
  • 机构如建信、中欧等具备较大的QDII基金扩容潜力

风险提示

• 汇率波动风险：海外市场汇率变化可能影响基金收益。
• 流动性紧缩风险：海外市场流动性变化可能对基金运作造成影响。
• 政策变动风险：监管政策的不确定性可能对QDII基金的发展产生影响。
• 海外市场波动风险：全球市场波动可能对QDII基金的表现带来挑战。

结论

QDII基金在2025年实现了显著增长，特别是在中国香港市场和黄金商品领域表现突出。随着互认基金新规的实施和QDII额度向公募产品的倾斜，未来QDII基金市场有望进一步扩大，为投资者提供更多元化的海外配置选择。