2024年资产管理监管发展报告英文版-毕马威_75页_4mb

Evolving Asset Management Regulation report 2024
KPMG. Make the Difference.September 2024

Summary

本报告重点关注全球资产管理体系的监管变化趋势，涵盖2024年主要司法管辖区的监管举措、技术与合规挑战及应对策略。核心内容包括：

1. ESG与可持续金融
   全球监管机构持续强化对绿色洗白的防范，要求产品标签化、提高披露透明度，并规范基金名称与投资策略的匹配度。英国FCA发布可持续金融披露要求（SDR），引入“Focus”“Improvers”“Impact”等标签，并限制使用不准确的ESG术语。欧洲可持续金融披露条例（SFDR）正在细化信息披露框架，法国、爱尔兰等国对借入资产的基金实施流动性管理工具（LMTs）要求。同时，多项规则强调投资产品需反映真实ESG特征，防止误导性宣传。

2. 数字创新与AI监管
   AI和数字技术应用面临监管挑战，既要促进创新又要防范风险。欧盟通过《人工智能法案》分类AI系统风险（不可接受、高、有限、最低），要求高风险应用需满足严格合规标准。英国FCA与欧盟ESMA分别发布AI治理框架，明确技术使用需符合透明性、公平性等原则。监管技术（RegTech）成为关键工具，如英国的T+1结算框架（2024年5月实施）提高了投资者保护但引发跨境协调挑战。

3. 系统性风险与市场韧性
   监管焦点转向流动性管理、杠杆控制及系统性风险防范。国际清算银行（BIS）与IOSCO推动开放式基金流动性新规，要求引入LMTs并强化披露义务。欧盟评估私人资产领域风险，针对高杠杆基金实施更严格的合规措施。英国央行（BoE）模拟极端市场情境，加强金融机构韧性，其中操作性韧性（Operational Resilience）要求企业制定应对中断的预案。

4. 零售投资者保护
   各国强化消费者权益保障，要求披露信息清晰且与产品实际匹配。英国FCA修订《客户责任框架》（Consumer Duty），通过年度评估确保投顾服务与客户利益一致。欧洲证券市场监管局（ESMA）推动零售产品信息透明化，要求披露费用与投资策略细节。监管还聚焦非法集资与客户资金安全，如爱尔兰CSSF对基金净值计算错误的处理规则。

5. 制度完善与合规框架
   监管机构普遍强化问责机制，如欧盟《替代投资基金管理人指令》（AIFMD）修订后要求UCITS与AIFM使用双重LMTs。中国、新加坡等地细化私募基金监管，要求披露费用结构与资产配置。同时，全球监管趋同化，如ISSB发布气候相关披露标准（IFRS S1/S2），欧盟ESRS与英国可持续披露要求（SDR）逐步实施。

6. 技术驱动的监管数字化
   报告强调需建立统一的监管变化捕捉与映射系统，利用技术工具（如KPMG的Regulatory Horizon）实现流程自动化与数据标准化。数字转型成为应对监管复杂性的核心，包括建立集中化监管流程覆盖全球合规需求，并加强第三方风险管理，如欧盟对关键第三方（CTPs）实施统一监督。

7. 跨境监管合作与市场开放
   欧盟与英国通过互认协议（如英国OFR框架）简化跨司法管辖区产品准入，推动跨境资产流动。瑞士与英国达成金融互认协定，强化跨境服务合规性。同时，部分国家（如日本）通过政策鼓励金融科技发展，拓展私人资产市场。

8. 挑战与应对策略
   资产管理人员需应对监管碎片化、技术更新与合规成本上升，重点包括：

• 全球ESG规则差异导致的披露协调难题；
• AI与数字工具的合规使用，避免误导性操作；
• 涉及加密资产等新兴领域的风险识别与监管适应；
• 建立敏捷的运营模型，整合风险管理、流动性控制与技术架构。

报告建议企业加强合规数字化能力，推动跨部门协作，并关注监管趋势下新增的治理与问责要求，以提升市场竞争力并保障投资者信任。