20251231-国富期货-_早间看点_USDA民间出口商报告向中国出口13.6万吨大豆_Anec巴西12月大豆出口量料为302万吨_8页_2mb

国富期货早间看点总结

核心内容概述

本报告汇总了2025年12月31日早间重要的期货市场行情、基本面信息、宏观要闻及资金流向，重点分析了大豆、棕榈油、豆粕、豆油等农产品期货的表现，并结合国际国内供需变化、天气影响及宏观政策对市场的影响进行解读。

一、期货市场行情

1. 隔夜行情

2. 现货与期货价差

3. 进口大豆报价

注：巴西大豆CNF升贴水对应交货月为2026年2月。

二、基本面信息

1. 产区天气

• 巴西：大豆产区可能出现阵雨，1月份结荚鼓粒将加速。中西部地区气温接近或高于正常水平，中东部地区炎热干燥，对大豆生长构成担忧。
• 阿根廷：北部局部阵雨，中南部大多干燥，可能对大豆生长造成压力。

2. 国际供需

• USDA报告：民间出口商向中国出口销售13.6万吨大豆，对未知目的地出口销售23.1万吨大豆，均于2025/2026年度交付。
• Anec预测：巴西12月大豆出口量预计为302万吨，环比前一周减少55万吨；豆粕出口量预计为187万吨，环比减少13万吨。
• 加拿大：油菜籽出口量较前一周增长67.6%，但同比减少42.2%；11月主要谷物交付量同比增加14.2%，其中油菜籽交付量同比增加11.1%。

3. 国内供需

• 豆油成交：12月30日豆油成交35100吨，环比增加153%。
• 豆粕成交：全国主要油厂豆粕成交23.73万吨，环比增加15.14万吨。
• 港口库存：截至12月30日，全国豆油港口库存为103.9万吨，环比减少2.7万吨。
• 农产品价格：12月30日“农产品批发价格200指数”为129.14，环比下降0.52个点；猪肉价格上涨0.3%，鸡蛋价格上涨0.8%。

三、宏观要闻

1. 国际要闻

• 美联储降息预期：1月降息25个基点的概率为14.9%，维持利率不变的概率为85.1%；3月累计降息25个基点的概率为45.2%，累计降息50个基点的概率为6.5%。
• 美国零售销售：截至12月27日当周，红皮书商业零售销售年率上升7.6%，前值为7.2%。
• 美国PMI：12月芝加哥PMI为43.5，预期39.8，前值36.3。
• 美国房价指数：10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率1.3%，FHFA房价指数月率0.4%。
• 原油库存：美国至12月26日当周API原油库存为174.7万桶，预期-230万桶，前值239.1万桶。

2. 国内要闻

• 美元/人民币：12月30日报7.0348，人民币小幅贬值。
• 央行逆回购：开展3125亿元7天期逆回购操作，净投放2532亿元。

四、资金流向

• 期货市场净流出：40.2亿元。
• 商品期货：净流出151亿元，其中农产品期货净流出0.74亿元。
• 股指期货：净流入117.25亿元。
• 国债期货：净流出5.02亿元。

五、套利机会

• 油脂油料价差：报告提供了油脂油料相关品种的套利机会分析，包括5-9盘面价差、￥2605-P2605、￥2605-Y2605、￥2605-RM2605等。
• 比价分析：包括大豆油稻比价、玉米/豆粕比价等，提示市场潜在的套利空间。
• 套利成本：标准仓单质押冲抵保证金业务可降低正向套利交易成本。

六、风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及系列解读，订阅者需注意完整内容的理解。
• 国富期货不对报告的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何保证，不承担因此产生的任何后果。

国富期货有限公司
沪证监许可[2016]58号
研究团队成员：何翼 (Z0021352)
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