20250522-永安期货-铁合金早报_5页_889kb

报告摘要

价格走势
- 宁夏：72%FeSi主力合约价格5620元/吨，周变化-18元/吨，5月报价58元/吨；75%FeSi价格5880元/吨，月度产能利用率72%。
- 内蒙古：72%FeSi合约5580元/吨，周变化-20元/吨；75%FeSi价格5880元/吨，月度产能利用率70%。
- 陕西：72%FeSi现货价格5534元/吨（5月），周变化-18元/吨；75%FeSi价格5792元/吨，月度产能利用率68%。
- 江苏：72%FeSi出口均价7500美元/吨（含5%月差），基差-60元/吨（钢联口径）。
- 天津：72%FeSi现货价格7510元/吨（9月），月差106元/吨；出口价格约1820美元/吨（5月）。
区域价差
- 宁夏 vs 内蒙古：72%FeSi价差为-300元/吨（5月）；75%FeSi价差为-56元/吨（1月）。
- 硅铁-硅锰价差：宁夏硅铁折主力合约利润波动在-500至2000元/吨，内蒙古硅铁生产成本在-1000至2000元/吨。
出口与进口
- 硅铁出口均价（天津港）2025年达2000美元/吨（72%FeSi）；进口均价波动于-500至1500美元/吨。
- 硅铁出口利润（75%FeSi）2025年约8500元/吨，但部分月份出现亏损（如5月）。

价格波动
- 内蒙古：72%FeSi（硅锰）现货利润为-1500元/吨（2021年）至500元/吨（2025年）。
- 广西：72%FeSi（硅锰）价格为5886元/吨（5月），5-9月价差从-200元/吨升至400元/吨。
需求与库存
- 中国硅锰需求量2025年达2500万吨，月度库存平均可用天数0-30天，5月达峰值20天。
- 广西 vs 宁夏：硅锰价差为700元/吨（5月），高低硅锰差在-500至3000元/吨之间。
期货与基差
- CZCE硅锰主力合约收盘价（日）波动于-1500至2000元/吨；江苏基差在-1000至1000元/吨。
- 仓单数量及有效预报均呈现周期性波动，2025年累计达16万手（主力合约）。

产量与开工率
- 中国136家硅铁企业产能利用率（月）2025年北方大区达60%，宁夏60-70%，陕西60-65%。
- 硅铁产量2025年月均14万吨，粗钢产量预估值修正为10500万吨（月）。
库存影响
- 硅铁库存平均可用天数（中国）2025年为10-30天，华北地区库存天数较长；硅锰库存天数在0-30天之间。
- 60家样本企业硅铁库存（周）2025年最高达30000吨，广西硅铁库存（周）波动于12000-30000吨。

生产成本
- 硅铁生产成本：宁夏72%FeSi成本波动于-1000至2000元/吨（2021-2025）；内蒙古硅铁成本达4000元/吨（2022年）。
- 硅锰生产成本：内蒙古市场价5000元/吨（2021年），部分月份利润为-200元/吨至400元/吨。
利润驱动因素
- 硅铁利润受吨价、基差、出口价格影响，2025年宁夏硅铁现货利润为800000元，但部分地区存在亏损风险。
- 硅锰利润与区域供需、电价及进出口政策密切相关，5月内蒙古硅锰利润达500元/吨，而广西硅锰利润波动于-500至700元/吨。

区域价差
- 内蒙古硅铁价格低于宁夏，但75%FeSi出口利润较高（天津港）。
- 硅锰南北价差（广西-宁夏）2025年达1300元/吨，广西高硅锰价格优势显著。
电价影响
- 青海电价（2025）达520元/度，宁夏电价500元/度。
- 电价波动直接影响生产成本，陕西电价（2025）达2400元/度，高压电导致成本压力。
产业链关联
- 硅铁与硅锰价差反映市场对不同产品的需求变化，硅铁出口利润高于硅锰。
- 粗钢产量预估值与硅锰需求量呈正相关，2025年粗钢产量达10500万吨。