20250219-永安期货-铁合金早报_5页_889kb

报告摘要

现货报价及地区分布：
- 宁夏地区#72% FeSi价格最新报价为6200元/吨；内蒙、青海、陕西均有报价。
- 产区12家主要样本企业中，宁夏、陕西两地开工率略有下降；部分地区如陕西75% FeSi报价稳定上升至6600元/吨。
- 仓单数据显示，CZCE期货仓单较上月末增加，包含约2200手硅铁仓单；有效预报约5100手，合计接近7800手，月平均变动在1-2%区间。
套保利润与期现基差：
- 宁夏硅铁现货利润（元/吨）波动较大，主要原因是期货贴水（主力合约价格6200-6220 vs 现货约6250），净空头利润在-238至-70元不等。
- 生产成本方面，今年宁夏75%FeSi有小幅上涨，60家样本平均成本约6300元，高于主力合约价，导致压轧利润空间收窄。
进出口情况：
- 当月出口报价中，天津港低价货采购窗口价约为680美元/吨，与上月相比环比上涨10%；进口折合人民币价格仍混乱，低至3800元。
- 出口利润本月录得盈利区间为500-800元，已启用新的质量标准出口顺价体系。

现货与期货联动：
- 硅锰主力10合约报价区间在98000-100000元，实际成交价多102000上涨1%，显示锰厂现货库存有所松动，主要受钢厂采购消息及下游不锈钢订单恢复推动。
- 河钢集团采购价5月报价52000元/吨（高硅规格），较四月上涨2.5%，反映高价抑制需求，但6月无铬硅合规矩格报价，暗示高成本维持高价。
地区性综合分析：
- 宁夏地区75硅报价7200元/吨，短线较3月下降300元；江苏、广西两地因能耗政策调整，63硅含量高锰粉末报价下调15%，对中低端市场造成冲击。
- 社会库存中，北方地区近6个月库龄偏老，短期库存周转仍在3天内，但中垾（合肥）硅锰供应下降，可能缓解中部市场价格压力。
期货盘面情况：
- 推出10月期货主力合约得98400元/吨，基差为+200，在钢联口径下仍偏多；成交量梯队以多头头持仓增量为主，月末激进玩家部分减持。
- 合成利润方法显示，宁夏硅锰折主力价差约为-210元，较五月中值偏下，操作持续偏空；而内蒙则小幅盈利238。