> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹热卷早报总结（20260511） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年5月11日螺纹钢与热卷期货市场的价格走势、现货价格变化及市场策略分析。整体市场呈现震荡格局，供需关系尚未出现明显矛盾，成本端支撑较强，但出口价格动能减弱，需关注后续需求变化及成本传导情况。 --- ## 螺纹钢期货价格分析 | 合约 | 2026/5/8 | 2026/5/7 | 涨跌 | |------|----------|----------|------| | RB2605 | 3148 | 3172 | -24 | | RB2610 | 3263 | 3273 | -10 | | RB2701 | 3297 | 3305 | -8 | | RB05-RB10 | -34 | -32 | -2 | | RB05-RB01 | -115 | -101 | -14 | | RB05/I05 | 3.7 | 3.8 | -0.03 | | RB10/I09 | 4.0 | 4.0 | 0.00 | | RB01/I01 | 4.1 | 4.1 | 0.01 | ### 主要观点： - **RB2605合约**：价格下跌24元，较前一交易日有所回落。 - **RB2610合约**：价格下跌10元，跌幅较小。 - **RB2701合约**：价格下跌8元，整体趋势偏弱。 - **价差分析**：5月合约与10月合约价差缩小，显示市场对远月合约的预期有所增强。 - **期现关系**：RB05/I05价差收窄，显示现货与期货价格趋于一致；RB10/I09价差持平，RB01/I01略有上升，表明期货贴水有所修复。 --- ## 热卷期货价格分析 | 合约 | 2026/5/8 | 2026/5/7 | 涨跌 | |------|----------|----------|------| | HC2605 | 3455 | 3473 | -18 | | HC2610 | 3473 | 3492 | -19 | | HC05-HC10 | -18 | -19 | 1 | | HC05/I05 | 4.10 | 4.12 | -0.02 | | HC10/I09 | 4.26 | 4.27 | -0.01 | | HC01/I01 | 4.38 | 4.37 | 0.00 | ### 主要观点： - **HC2605合约**：价格下跌18元，跌幅较大。 - **HC2610合约**：价格下跌19元，市场情绪偏弱。 - **价差分析**：5月合约与10月合约价差缩小，显示市场对远月合约的预期趋于稳定。 - **期现关系**：HC05/I05价差略有收窄，HC10/I09价差微跌，HC01/I01价差微升，显示期货贴水有所修复。 --- ## 现货价格分析 ### 螺纹钢现货价格 | 品牌/地区 | 2026/5/8 | 2026/5/7 | 涨跌 | 折标准品 | 05基差 | 10基差 | 01基差 | |-----------|----------|----------|------|-----------|--------|--------|--------| | 上海中天 | 3290 | 3280 | +10 | 3290 | 142 | 27 | -7 | | 南京西城 | 3450 | 3440 | +10 | 3450 | 302 | 187 | 153 | | 山东石横 | 3440 | 3440 | 0 | 3440 | 292 | 177 | 143 | | 唐山唐钢 | 3260 | 3250 | +10 | 3350 | 202 | 87 | 53 | | 上海线材 | 3490 | 3490 | 0 | 3490 | 35 | 17 | 3 | | 上海盘螺 | 3490 | 3490 | 0 | 3490 | 35 | 17 | 3 | ### 热卷现货价格 | 品牌/地区 | 2026/5/8 | 2026/5/7 | 涨跌 | 折标准品 | 05基差 | 10基差 | 01基差 | |-----------|----------|----------|------|-----------|--------|--------|--------| | 天津河钢热卷 | 3400 | 3400 | 0 | 3490 | 35 | 17 | 3 | | 乐从日钢热卷 | 3510 | 3520 | -10 | 3510 | 55 | 37 | 23 | | 上海日钢热卷 | 3490 | 3500 | -10 | 3490 | 35 | 17 | 3 | | 乐从马钢冷轧 | 3880 | 3900 | -20 | 唐山带钢 | 3290 | 3310 | -20 | | 上海马钢冷轧 | 3890 | 3910 | -20 | | | | | | 上海冷热价 | 400 | | | | | | | | 乐从冷轧-乐从热 | 370 | 380 | -10 | | | | | | 唐山带钢-唐山热 | -50 | -50 | 0 | | | | | | 上海冷轧-上海热 | 400 | 410 | -10 | | | | | | 唐山带钢-唐山钢 | 110 | 110 | 0 | | | | | ### 主要观点： - **现货价格**：螺纹钢与热卷价格整体呈现震荡走势，部分地区价格略有上涨，但多数地区价格维持稳定或小幅下跌。 - **价差分析**：螺纹钢与热卷价差缩小，显示市场对两者的需求趋于一致。 - **利润分析**：现货利润整体偏弱，部分区域利润略有下降，但仍有部分区域利润小幅上升。 --- ## 市场策略建议 ### 交易策略 - **总体趋势**：震荡。 - **建议关注点**： - 成本端焦炭提涨落地，关注成本向下游传导的力度。 - 需求端表现，特别是热卷需求回落幅度较大，需警惕库存累积。 - 出口价格动能减弱，影响市场整体情绪。 - 期现价差修复情况，关注期货合约与现货价格的联动性。 --- ## 重要资讯汇总 1. **行业转型**：中国钢铁工业协会表示，钢铁行业需从“内卷”转向“提质创品”。 2. **成交数据**：5月9日，全国主港铁矿石成交环比下降71.8%；建筑钢材成交环比下降8.2%。 3. **焦炭提涨**：邢台部分钢厂、唐山市场主流钢厂计划对焦炭提涨，提涨将于5月11日零点执行。 4. **钢厂开工率**：247家钢厂高炉开工率83.26%，环比小幅下降；钢厂盈利率60.17%，环比上升9.09个百分点。 5. **出口数据**：4月中国出口钢材949.8万吨，环比增长4.0%；1-4月累计出口钢材同比下降9.7%。 --- ## 多空逻辑分析 - **多头逻辑**：成本端焦炭提涨，支撑较强；钢厂盈利率提升，显示行业盈利能力改善。 - **空头逻辑**：需求回落，库存累积；出口价格动能减弱，影响市场情绪；期现价差修复，市场观望情绪浓厚。 --- ## 风险提示 - 市场情绪可能因成本上涨或需求变化而波动。 - 需关注政策调控及行业供需变化。 - 国际市场环境及原材料价格波动可能影响国内市场走势。 --- ## 数据来源 - 数据来源：wind、钢联 - 研究所白净：期货从业资格号F03097282，投资咨询号Z0018999，电话：010-82292661 --- ## 免责声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。