20141019-长城证券-电力及公用事业_周报-环保法配套文件出台保障行业规范化发展_14页_928kb

报告摘要

本周电力及公用事业行业整体表现不佳，沪深300指数下降1.0%，公用事业板块下降2.4%，落后市场1.4%。在环保板块中，兴源过滤、武汉控股、先河环保涨幅居前，而津膜科技、迪森股份、神雾环保涨幅靠后。电力板块中，东方热电、湖北能源、锦龙股份表现较好，新疆浩源、文山电力、广安爱众表现较差。

环保行业景气度持续高涨：雾霾事件的影响仍在持续，各地政府继续推出相关政策，环保部也发布了与新修订《环境保护法》相关的配套政策，推动环保行业规范化发展。
投资建议：分析师推荐投资运营型环保公司，重点看好生物质能行业的龙头和水务及水处理行业的转型企业，强烈推荐迪森股份、洪城水业、碧水源和维尔利，建议关注韶能股份、永清环保和格林美。
环保法配套政策出台：新环保法将于2015年1月1日实施，配套文件包括按日连续处罚、查封扣押、限产停产、信息公开等，旨在提高执法力度和效率，减少违法成本，强化企业责任。
用电量数据：9月份全社会用电量为4570亿千瓦时，同比增长2.7%，1-9月累计用电量40975亿千瓦时，同比增长3.9%。火电设备平均利用小时数同比下降，水电和风电有所增长。
环保治理与政策推动：多个地方政府推进环保治理工作，如海南提出重金属污染综合防治方案，要求重点重金属污染物达标率100%；河北计划实行阶梯水价，以促进节水；新疆加强节能减排目标责任考核，将生态文明建设纳入干部考核体系。

迪森股份：前三季度净利润同比下降30%-18%，但被强烈推荐。
洪城水业：盈利预测显示EPS从0.30提升至0.46，PE从36降至24。
碧水源：盈利预测EPS从0.95提升至1.20，PE从32降至26。
维尔利：盈利预测EPS从0.18提升至0.71，PE从164降至42。
永清环保：盈利预测EPS从0.27提升至0.45，PE从130降至78。
部分公司盈利数据：建投能源净利润增长210.4%，锦龙股份净利润增长420%-470%，乐山电力净利润增长193.7%，中电远达净利润增长49.6%，科达洁能净利润增长30%以上，兴源过滤净利润增长90%-120%。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

分析师：
- 郑川江：0755-83516230，zhengcj@cgws.com，S1070512110001
- 杨心成：0755-83515471，yangxc@cgws.com，S1070114090013
- 杨洁：010-88366060-8865，yangj@cgws.com，S1070111020005
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