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深圳市有方科技股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

深圳市有方科技股份有限公司（股票代码：688159）在2025年上半年实现了营业收入的显著增长，达到24.52亿元，同比增长39.06%。然而，净利润同比下降22.10%，主要由于云产品业务毛利率下降以及银行融资利息费用增加所致。公司整体财务状况稳健，经营活动产生的现金流量净额为14,142.74万元，同比增长1,083.35%。

主要观点与关键信息

营业收入与净利润

• 营业收入：2025年上半年实现24.52亿元，同比增长39.06%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为6,356.41万元，同比下降22.10%。
• 扣非净利润：5,909.94万元，同比下降24.19%。
• 净资产与总资产：归属于上市公司股东的净资产同比增长8.63%，总资产同比增长42.58%。

业务发展情况

• 无线通信模组：收入同比增长，受益于印度等海外市场电力基础设施投资增加。
• 云产品业务：收入大幅增长，主要由于人工智能行业的发展及智算中心建设带来的需求。
• 云平台与云基础设施：公司布局了云平台（如“有方开物”、“有方观致”）及云基础设施（如存算服务器、网络设备等），形成完整的数据要素链条，为客户提供高效、稳定、安全的解决方案。

研发与知识产权

• 研发投入：4,718.59万元，同比下降8.68%，占营业收入比例为1.92%。
• 研发人员：共265人，占公司总人数的61.77%，其中硕士及以上学历人员占16人。
• 知识产权：截至报告期末，公司累计获得163项专利和153项计算机软件著作权。

市场与客户拓展

• 国内市场：公司持续拓展国内市场，覆盖多个城市。
• 海外市场：在亚洲、中东、欧洲等地区拓展业务，尤其在印度市场电力物联网领域市场占有率第一。
• 城市物联感知：公司积极参与相关项目，如山东有方成功揭榜“城市物联感知数据治理”任务，榆林市物联网平台及数字庐山项目已进入实施交付阶段。
• 云基础设施客户：拓展了政企数据中心、智算中心及垂直行业大客户，形成了收入和项目储备。

业务模式

• 销售模式：以直销为主，经销为辅，同时在城市物联感知领域推广服务运营模式。
• 生产模式：采用委外加工方式，主要供应商位于珠三角地区，且多为上市公司。
• 研发模式：紧贴市场需求，持续优化IPD项目系统管理，加强知识产权保护。

风险提示

经营风险

1. 全球贸易政策变化：可能影响芯片采购成本及海外市场竞争力。
2. 芯片短缺：若遭遇全面禁运，将影响产品交付和毛利率。
3. 云产品政策变化：可能对采购和销售造成影响，增加不确定性。
4. 应收账款风险：部分客户回款周期较长，存在坏账风险。
5. 经营性现金流风险：若不能有效控制应收账款和存货周转，可能面临现金流压力。
6. 产品毛利率下降：无线通信模组毛利率受行业竞争、技术成熟度及成本波动影响。
7. 返利政策变化：可能对成本和利润造成影响。
8. 存货跌价风险：若产品销售不畅或原材料价格下降，可能面临存货减值。

财务风险

• 流动性风险：公司需依赖银行借款及融资租赁满足业务增长的资金需求，若融资受阻，可能影响业务扩张。

行业风险

• 竞争加剧：物联网行业竞争激烈，缺乏资金、技术、人才的企业可能被市场淘汰。
• 上游技术发展：SOC芯片的普及可能改变现有Modem模式，对公司技术模式带来挑战。

宏观环境风险

• 国际贸易摩擦：可能对出口业务及原材料进口造成不利影响。

核心竞争力分析

1. 技术实力：公司掌握五项核心基础技术，并持续开发十多项核心应用技术，形成自主研发成果。
2. 团队能力：核心团队平均拥有20年以上通信行业经验，具备较强的凝聚力和创新能力。
3. 一体化布局：基于“云-管-端”架构，覆盖数据要素全流程，形成差异化竞争优势。
4. 行业地位：在智能电网领域，公司无线通信模组出货量占国家电网用采招标采购量达50%以上，处于行业龙头地位。

研发项目进展

总结

有方科技在2025年上半年实现了业务的快速增长，尤其是在云产品和无线通信模组领域。公司通过“云-管-端”架构的布局，形成了完整的物联网数据要素链条，提升了市场竞争力。尽管净利润有所下降，但公司通过加强研发投入和拓展海外市场，积极应对行业挑战，以期在未来实现更稳健的增长。公司面临的主要风险包括国际贸易摩擦、芯片短缺、应收账款管理、毛利率下降等，需持续关注并采取有效措施应对。