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宏观研究报告总结（2025年7月13日）

一、短期经济增长

• 上游行业：钢铁和焦化行业景气小幅下降，日均铁水产量环比略减；建材和炼化行业小幅回升；水泥产能利用率环比上升。
• 商品房销售：30大中城市成交面积下降23%-34%，一线和二线、三线城市均降温。
• 汽车销售：批发量大幅上升，但零售量小幅回落，显示终端需求偏弱。

二、短期通胀情况

• 消费品价格：农产品和蔬菜批发价格小幅下降0.2%-0.21%，但猪肉价格上涨1.2%。
• 生产资料价格：6月下旬数据显示多数工业品价格波动，包括黑色金属、有色金属、化工品价格涨跌互现，煤炭等能源类商品价格稳中有升。

三、短期资金利率

• 7月7日-11日，银行间质押回购利率和SHIBOR利率明显下跌，反映出短期流动性趋于宽松。

四、重要政策动向

• 国务院推出就业支持政策，包括稳岗扩岗、阶段性缓缴社保费用等。
• 财政部要求保险资金建立三年考核机制，推动长期资金入市。
• 多部门发文加快普惠托育服务，开展家政兴农行动，优化充电设施布局，提升特定行业计量标准等。

五、国际经济与风险提示

• 国际方面，美国拟对加拿大、俄罗斯、欧盟产品施加关税，同时铜关税可能上调。
• 风险提示包括地缘政治恶化和欧美经济衰退超预期。