> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报20260606总结 ## 核心观点 - **当前趋势**：碳酸锂期货本周震荡下行，价格在16万元/吨附近运行。 - **供需格局**：需求预期较好，6月下游排产继续增长，整体供需格局维持紧平衡。 - **库存变化**：产业链库存延续去库，SMM周度库存总计为98786吨，周度去库630吨。 - **策略建议**：等待做多机会，但下方空间也可能较大，建议关注悲观情绪释放后的价格修复机会。 ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------------|----------|------------------------------|----------|--------------------------------------------|------------|------|------------|----------|--------------| | 锂盐厂 | 库存管理 | 成品库存或后续产量较高，担心价格下跌 | 多 | 在盘面部分卖出套保锁定利润 | lc2609 | 卖出 | 100 | 180000 | | | 贸易商/中下游企业 | 库存管理 | 原料或成品库存较高，担心价格下跌 | 多 | 在盘面部分卖出套保 | lc2609 | 卖出 | 100 | 180000 | | | 下游正极厂或电池厂 | 采购管理 | 有生产计划和采购原料需求，担心价格上涨 | 空 | 在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | lc2609 | 买入 | 100 | 160000 | | ## 周度数据综述 ### 供应端 - **周度产量**：本周碳酸锂产量为26344吨，环比增加。 - **月度产量**：SMM统计2026年5月国内碳酸锂产量为113295吨，环比+2.97%，同比+57.18%。 - **原料产量**： - 锂辉石：15215吨 - 锂云母：3050吨 - 盐湖：4945吨 ### 需求端 - **正极厂排产**：6月环比增长6.5%。 - **电解液排产**：6月环比增长2.1%。 - **电池端排产**：6月环比增长6.2%。 - **终端需求**：储能需求景气度较高，新能源车受淡季和购置税减免退坡影响承压，但综合带电量数据上涨。 ### 库存端 - **冶炼厂库存**：截至6月4日为16615吨。 - **下游库存**：46429吨。 - **其他库存**：35742吨。 - **总库存**：98786吨，周度去库630吨。 - **新增库存指标**：SMM近期新增“其他”项库存，总库存为134403吨，周度去库1240吨。 ## 关注数据 ### 过去 - **5.28**：碳酸锂周度产量、库存中性。 - **6月初**：新能源车厂商销量中性。 - **6.04**：碳酸锂周度产量、库存偏空。 ### 未来 - **6.11**：碳酸锂周度产量、库存。 - **6.12**：动力电池/新能源车产销。 - **6.22**：锂矿、锂盐进口数据。 ## 锂矿市场 - **锂辉石精矿价格**：6月5日为2418美元/吨，周度环比-153美元/吨。 - **锂云母价格**： - Li2O:1.5%-2.0%：3540元/吨，周度环比-425元/吨。 - Li2O:2.0%-2.5%：4975元/吨，周度环比-540元/吨。 - **冶炼厂生产利润**： - 外购锂辉石生产碳酸锂利润：-4069元/吨。 - 外购锂云母生产碳酸锂利润：11551元/吨。 - **进口情况**： - **锂精矿进口**：1-4月进口218.97万吨，同比+17.65%；4月进口50.96万吨，同比下降1.87%。 - **津巴布韦锂矿**：3月暂停出口，预计6月中下旬少量到货，7月逐步恢复至常规水平。 - **澳矿**：部分宣布复产或扩产落地，预计锂精矿进口仍有增长空间。 ## 锂盐市场 ### 碳酸锂价格 - **电池级碳酸锂均价**：163000元/吨，周度环比-14500元/吨。 - **工业级碳酸锂均价**：159250元/吨，周度环比-14750元/吨。 - **氢氧化锂均价**： - 电池级粗颗粒：150000元/吨，周度环比-13500元/吨。 - 电池级微粉型：156000元/吨，周度环比-13750元/吨。 - CIF中日韩电池级氢氧化锂：19.20美元/公斤，周度环比-0.87美元/公斤。 ### 价差情况 - **电池级氢氧化锂-电池级碳酸锂**：-13000元/吨。 - **电池级碳酸锂-工业级碳酸锂**：+3750元/吨。 - **CIF中日韩电池级氢氧化锂-SMM电池级氢氧化锂**：-19138.56元/吨。 ## 短期展望与建议 - **价格走势**：当前价格在16万元/吨附近，市场情绪受宏观因素影响，建议等待估值消化后寻找多配机会。 - **库存去库**：产业链库存持续去库，显示需求仍具支撑。 - **供需平衡**：需求端增长预期较好，但供应端有所增加，整体供需格局维持紧平衡。 ## 附：锂资源产能投放与成本曲线 ### 产能投放 - **2025年矿端投放**（LCE口径）： - 澳洲锂矿：44.25万吨 - 非洲和美洲硬岩锂矿：28.73万吨 - 南美盐湖：43.8万吨 - 国内盐湖：15.8万吨 - 国内锂矿：23.4万吨 - **2026年矿端计划投放**： - 澳洲锂矿：51.88万吨，同比+17.24% - 非洲和美洲硬岩锂矿：43.93万吨，同比+45% - 南美盐湖：48.3万吨，同比+10.3% - 国内盐湖：22.3万吨，主要来自察尔汗和西藏地区 - 国内锂矿：36.04万吨，同比+25.04% ### 成本曲线 - **成本区间**： - 盐湖：3-4万元/吨 - 澳洲、美洲、中国锂辉石矿：4-6万元/吨 - 中国云母矿和非洲锂辉石矿：6-8万元/吨 - **成本变化**： - 2024年以来全球矿山降本增效。 - 2025年江西云母矿审查，预计长期提升生产成本约3000元/吨。 - 2024年90%产量分位的锂资源现金成本：7.5万元/吨 - 2025年90%产量分位的锂资源现金成本：7.1万元/吨 ## 结论 - **供需基本面**：整体维持紧平衡，需求增长预期良好，但近期市场情绪偏弱，价格承压。 - **库存趋势**：延续去库，显示市场消化能力较强。 - **操作建议**：建议等待市场情绪修复，寻找做多机会，同时关注库存变化及未来数据指引。