20260605-浙商期货-_碳酸锂周报_周度产量增加_库存延续去库_11页_5mb

碳酸锂周报20260606总结

核心观点

• 当前趋势：碳酸锂期货本周震荡下行，价格在16万元/吨附近运行。
• 供需格局：需求预期较好，6月下游排产继续增长，整体供需格局维持紧平衡。
• 库存变化：产业链库存延续去库，SMM周度库存总计为98786吨，周度去库630吨。
• 策略建议：等待做多机会，但下方空间也可能较大，建议关注悲观情绪释放后的价格修复机会。

产业链操作建议

周度数据综述

供应端

• 周度产量：本周碳酸锂产量为26344吨，环比增加。
• 月度产量：SMM统计2026年5月国内碳酸锂产量为113295吨，环比+2.97%，同比+57.18%。
• 原料产量：
  • 锂辉石：15215吨
  • 锂云母：3050吨
  • 盐湖：4945吨

需求端

• 正极厂排产：6月环比增长6.5%。
• 电解液排产：6月环比增长2.1%。
• 电池端排产：6月环比增长6.2%。
• 终端需求：储能需求景气度较高，新能源车受淡季和购置税减免退坡影响承压，但综合带电量数据上涨。

库存端

• 冶炼厂库存：截至6月4日为16615吨。
• 下游库存：46429吨。
• 其他库存：35742吨。
• 总库存：98786吨，周度去库630吨。
• 新增库存指标：SMM近期新增“其他”项库存，总库存为134403吨，周度去库1240吨。

关注数据

过去

• 5.28：碳酸锂周度产量、库存中性。
• 6月初：新能源车厂商销量中性。
• 6.04：碳酸锂周度产量、库存偏空。

未来

• 6.11：碳酸锂周度产量、库存。
• 6.12：动力电池/新能源车产销。
• 6.22：锂矿、锂盐进口数据。

锂矿市场

• 锂辉石精矿价格：6月5日为2418美元/吨，周度环比-153美元/吨。

• 锂云母价格：

  • Li2O:1.5%-2.0%：3540元/吨，周度环比-425元/吨。
  • Li2O:2.0%-2.5%：4975元/吨，周度环比-540元/吨。

• 冶炼厂生产利润：

  • 外购锂辉石生产碳酸锂利润：-4069元/吨。
  • 外购锂云母生产碳酸锂利润：11551元/吨。

• 进口情况：

  • 锂精矿进口：1-4月进口218.97万吨，同比+17.65%；4月进口50.96万吨，同比下降1.87%。
  • 津巴布韦锂矿：3月暂停出口，预计6月中下旬少量到货，7月逐步恢复至常规水平。
  • 澳矿：部分宣布复产或扩产落地，预计锂精矿进口仍有增长空间。

锂盐市场

碳酸锂价格

• 电池级碳酸锂均价：163000元/吨，周度环比-14500元/吨。
• 工业级碳酸锂均价：159250元/吨，周度环比-14750元/吨。
• 氢氧化锂均价：
  • 电池级粗颗粒：150000元/吨，周度环比-13500元/吨。
  • 电池级微粉型：156000元/吨，周度环比-13750元/吨。
  • CIF中日韩电池级氢氧化锂：19.20美元/公斤，周度环比-0.87美元/公斤。

价差情况

• 电池级氢氧化锂-电池级碳酸锂：-13000元/吨。
• 电池级碳酸锂-工业级碳酸锂：+3750元/吨。
• CIF中日韩电池级氢氧化锂-SMM电池级氢氧化锂：-19138.56元/吨。

短期展望与建议

• 价格走势：当前价格在16万元/吨附近，市场情绪受宏观因素影响，建议等待估值消化后寻找多配机会。
• 库存去库：产业链库存持续去库，显示需求仍具支撑。
• 供需平衡：需求端增长预期较好，但供应端有所增加，整体供需格局维持紧平衡。

附：锂资源产能投放与成本曲线

产能投放

• 2025年矿端投放（LCE口径）：
  • 澳洲锂矿：44.25万吨
  • 非洲和美洲硬岩锂矿：28.73万吨
  • 南美盐湖：43.8万吨
  • 国内盐湖：15.8万吨
  • 国内锂矿：23.4万吨
• 2026年矿端计划投放：
  • 澳洲锂矿：51.88万吨，同比+17.24%
  • 非洲和美洲硬岩锂矿：43.93万吨，同比+45%
  • 南美盐湖：48.3万吨，同比+10.3%
  • 国内盐湖：22.3万吨，主要来自察尔汗和西藏地区
  • 国内锂矿：36.04万吨，同比+25.04%

成本曲线

• 成本区间：
  • 盐湖：3-4万元/吨
  • 澳洲、美洲、中国锂辉石矿：4-6万元/吨
  • 中国云母矿和非洲锂辉石矿：6-8万元/吨
• 成本变化：
  • 2024年以来全球矿山降本增效。
  • 2025年江西云母矿审查，预计长期提升生产成本约3000元/吨。
  • 2024年90%产量分位的锂资源现金成本：7.5万元/吨
  • 2025年90%产量分位的锂资源现金成本：7.1万元/吨

结论

• 供需基本面：整体维持紧平衡，需求增长预期良好，但近期市场情绪偏弱，价格承压。
• 库存趋势：延续去库，显示市场消化能力较强。
• 操作建议：建议等待市场情绪修复，寻找做多机会，同时关注库存变化及未来数据指引。