20150521-申万宏源-工业4.0专题_解读_中国制造2025_兼论投资机会_以智能制造为核心的制造业升级_19页_1mb

《中国制造2025》制造业升级分析总结

核心内容

《中国制造2025》是中国制造业转型升级的重要战略，其核心在于推动智能制造，通过新一代信息技术贯穿设计、生产、管理和服务等制造环节，实现信息深度自感知、智慧优化自决策、精准控制自执行的先进制造过程、系统与模式。该战略旨在促进制造业创新发展，提高质量效益，加快信息技术与制造业的融合，最终满足经济社会发展和国防建设对重大技术装备的需求。

主要观点与逻辑

1. 智能制造是核心

• 智能制造是《中国制造2025》的主攻方向。
• 智能制造的三步走战略包括：
  • 2015-2020年：制造业重点领域智能化水平显著提升，运营成本降低30%，产品生产周期缩短30%，不良品率降低30%。
  • 2020-2025年：制造业重点领域全面实现智能化，运营成本降低50%，产品生产周期缩短50%，不良品率降低50%。
• 政策支持两化融合、绿色制造、专利发展等。

2. 三类投资机会

• 第一类：制造业触网，从制造商转型服务供应商的模式创新先锋，推荐机器人、上海机电、慈星股份、科远股份等。
• 第二类：智能制造国产化和重点领域投资带来的市场空间打开，重点看好东土科技。
• 第三类：3.0标的向4.0业务的拓展，建议关注科大智能、佳士科技、瑞凌股份、东方精工。

3. 3D打印作为智能制造的重要途径

• 3D打印技术对设计-制造-应用环节产生变革性影响。
• 政策支持3D打印技术发展，包括专用材料、工艺技术、装备及核心器件、标准体系、应用示范等。
• 推荐亚太科技、银邦股份、光韵达、中航重机等。

4. 新材料领域

• 新材料产业规模已超万亿，分为进口替代和新兴材料两条主线。
• 政策支持新材料发展，如特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料。
• 推荐有研新材、贵研铂业、菲利华、南通科技（进口替代组合）；金发科技（新兴材料组合）。

5. 新能源汽车领域

• 驱动电机是新能源汽车的核心部件，技术路径明确，相较于电池材料更具有确定性。
• 预计2015/2016年中国新能源汽车产量分别达到14.68/34.37万辆，增速显著。
• 推荐宁波韵升等钕铁硼生产商，以及比亚迪等整车企业。

6. 军工领域

• 军民融合、航空和船舶装备是重点。
• 推荐中海达、常发股份、积成电子、金信诺、银河电子（军民融合）；中航动力、成发科技、中航动控（航空装备）；中国卫星、中直股份、中航飞机（航天装备）；中国重工、中国船舶（海工装备及高技术船舶）。

7. 通信领域

• 通信是智能制造的重要基础设施，重点包括无线网络和有线网络建设。
• 推荐中兴通讯、烽火通信、东土科技、网宿科技。

关键信息

• 智能制造：贯穿设计、生产、管理、服务等环节，推动制造业向自动化、信息化、智能化发展。
• 两化融合：重点在于宽带基础设施和工业自动化，目标是提升制造业的信息化水平。
• 绿色制造：推动节能环保技术、工艺和装备的研发，降低能耗和污染排放。
• 3D打印：作为智能制造的重要手段，技术突破和政策支持推动其快速发展。
• 新能源汽车：驱动电机是关键，政策支持与电改将推动行业发展。
• 军工：军民融合、航空、船舶装备是主要投资方向，重点推荐中海达、中航动力、中国卫星、中国重工等。
• 通信：5G商用和工业互联网建设将带来巨大投资机会。

风险提示

• 《中国制造2025》推进不及预期。
• 市场情绪降温，影响投资热情。

重点个股推荐

总结

《中国制造2025》推动了制造业的全面升级，智能制造为核心，涵盖装备、平台、技术等多个方面。政策支持和行业发展趋势为相关领域提供了良好的投资机会，包括智能制造、3D打印、新材料、新能源汽车、军工和通信等。投资者应关注政策导向和行业发展趋势，选择具备技术优势和市场潜力的标的。