20260225-银河期货-螺纹热卷日报_10页_1mb
报告摘要
黑色金属日报总结
核心内容概述
2026年02月25日黑色金属市场整体呈现震荡上涨趋势，螺纹钢与热卷期货价格均有所上涨，但现货市场表现分化。市场消息与政策因素对价格走势产生影响，需求恢复情况及库存水平是关注重点。
螺纹钢市场分析
期货价格与涨跌
| 合约 | 今日价格 | 昨日价格 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| RB05 | 3076 | 3027 | +49 |
| RB10 | 3113 | 3072 | +41 |
| RB01 | 3140 | 3104 | +36 |
价差与利润
-
合约价差：
- RB05-RB10：-37（+8）
- RB05-RB01：-13（+13）
- RB10-RB01：-27（+5）
-
盘面利润：
- 05合约：-111（+12）
- 10合约：-78（+6）
- 01合约：-74（+2）
-
基差：
- HC05-RB05：160（-8）
- HC10-RB10：134（-8）
- HC01-RB01：131（-1）
现货价格与涨跌
| 品牌/地区 | 今日价格 | 昨日价格 | 涨跌 | 折标准品 | 05基差 | 10基差 | 01基差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上海中天 | 3180 | 3180 | 0 | 3180 | 104 | 67 | 40 |
| 南京西城 | 3310 | 3310 | 0 | 3310 | 234 | 197 | 170 |
| 山东石横 | 3280 | 3270 | +10 | 3280 | 204 | 167 | 140 |
| 唐山唐钢 | 3030 | 3020 | +10 | 3120 | 44 | 7 | -20 |
| 最便宜交割品 | - | - | - | 3120 | 44 | 7 | -20 |
现货地区价差
| 地区价差 | 今日 | 昨日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 上海螺纹-北京螺纹 | 100 | 100 | 0 |
| 上海螺纹-济南螺纹 | -90 | -80 | -10 |
| 上海螺纹-广州螺纹 | -210 | -210 | 0 |
| 上海螺纹-杭州螺纹 | -20 | -20 | 0 |
| 上海螺纹-南京螺纹 | -20 | -20 | 0 |
| 唐山带钢-唐山钢坯 | 70 | 40 | +30 |
| 唐山带钢-唐山热卷 | -60 | -80 | +20 |
| 上海冷轧-上海热卷 | 480 | 510 | -30 |
| 乐从冷轧-乐从热卷 | 510 | 520 | -10 |
现货利润
- 调坯轧材利润：70（+30）
- 华东螺纹利润：-139（+0）
- 唐山螺纹利润：-287（+3）
- 山东螺纹利润：-403（-95）
- 唐山钢坯利润：-230（+3）
- 华东电炉平电利润：-245（-16）
- 华东电炉谷电利润：-80（-16）
- 华东铁水-华东废钢价差：-290（+3）
- 华东螺纹现金利润（长流程）：-139（+0）
- 华东电炉现金利润（平电）：-245（-16）
- 华东电炉现金利润（谷电）：-80（-16）
- 唐山钢坯现金利润：-230（+3）
热卷市场分析
期货价格与涨跌
| 合约 | 今日价格 | 昨日价格 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| HC05 | 3236 | 3195 | +41 |
| HC10 | 3247 | 3214 | +33 |
| HC01 | 3271 | 3236 | +35 |
价差与利润
-
合约价差：
- HC01-HC05：+35（-6）
- HC10-HC01：-24（-2）
- HC05-HC10：-11（+8）
-
盘面利润：
- 05合约：49（+4）
- 10合约：56（-2）
- 01合约：57（+1）
-
基差：
- HC05/I05：4.30（-0.01）
- HC10/I09：4.41（-0.02）
- HC01/I01：4.52（-0.02）
现货价格与涨跌
| 地区 | 今日价格 | 昨日价格 | 涨跌 | 折标准品 | 05基差 | 10基差 | 01基差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 天津河钢热卷 | 3150 | 3130 | +20 | 3240 | 4 | -7 | -31 |
| 乐从日钢热卷 | 3250 | 3230 | +20 | 3250 | 14 | 3 | -21 |
| 上海鞍钢热卷 | 3250 | 3220 | +30 | 3250 | 14 | 3 | -21 |
| 最便宜交割品 | - | - | - | 3240 | 4 | -7 | -31 |
现货利润
- 天津热卷利润：-354（+24）
- 华东热卷利润：-167（+30）
- 华东电炉现金利润（平电）：-245（-16）
- 华东电炉现金利润（谷电）：-80（-16）
- 华东铁水-华东废钢价差：-290（+3）
- 上海冷热价差：480（-30）
- 华东电炉成本：-229（-16）
市场研判
交易策略
- 单边：维持震荡走势
- 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有
- 期权：建议观望
重要资讯
- 墨西哥对原产于中国、美国和马来西亚的冷轧板卷启动反倾销调查，同时对美国涉案产品启动反补贴调查。
- 上海发布“沪七条”，进一步放松购房条件，带动黑色板块上涨。
风险提示
- 本报告仅供参考，不构成投资建议
- 银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任
- 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断投资决策
联系方式
- 研究员：戚纯怡
- 期货从业证号：F03113636
- 投资咨询证号：Z0018817
- 联系电话：021-65789253
- 邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn
数据来源
- 银河期货
- Mysteel
- Wind资讯
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