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大越期货生猪期货早报（2025-08-12）

一、核心观点

生猪市场价格短期探底回升后维持震荡，预计本周供需双增，价格维持震荡格局。LH2511合约波动区间为14000-14400元/吨，短期内重点关注月中集团出栏节奏及二次育肥动态。

二、基本面分析

1. 供需动态

• 供应端：8月进入中秋国庆前旺季，国内出栏积极性增加，预计本周供应双增。
• 需求端：宏观经济预期偏悲观，高温天气抑制鲜肉消费；但中美关税政策提升市场信心，对进口猪肉形成替代支撑。

2. 基差与库存

• 现货全国均价13670元/吨，2511合约基差-470元/吨（贴水），短期偏空。
• 生猪存栏量42447万头（环比+0.4%），能繁母猪存栏4042万头（环比+0.02%），数据偏空。

3. 盘面走势

期货价格位于20日均线上方且方向向上，主力持仓净空（空头减仓），数据偏空。

三、利多与利空因素

利多：

• 生猪存栏同比回落。
• 现货价格下跌空间有限，出栏减少缓解压力。

利空：

• 宏观政策不确定性增加（关税战）。
• 猪肉消费进入淡季，需求抑制明显。

四、风险提示

1. 下行风险：生猪存栏量高位、出栏增加压力；
2. 下行风险：猪肉消费信心不足，终端需求不旺。

五、数据摘要（简要）

① 价格：现货均价13670元/吨，期货主力LH2511区间14000-14400元/吨。
② 库存：

• 生猪存栏：42447万头（环比+0.4%）。
• 能繁母猪：4042万头（环比+0.02%）。
  ③ 基差：现货贴水期货470元/吨。
  ④ 持仓：主力合约净空头，空头减仓信号。

六、结论

预计短期生猪市场价格维持震荡格局，区间运行，建议投资者密切关注出栏节奏及终端需求变化。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。