家电行业专题系列之净水器：市场空间将超千亿，行业龙头虚位以待
核心内容概述
本报告分析了中国净水器行业的市场现状、发展趋势、产品分类及投资机会，指出随着消费者对健康饮水需求的提升，净水器市场具备爆发潜力。预计到2020年，中国家用净水器市场规模将超过1,400亿元，年复合增长率（CAGR）达36.9%。同时，行业竞争格局较为分散，行业龙头尚未完全确立，为市场参与者提供了发展机遇。
主要观点
- 市场需求增长：随着城镇居民可支配收入的提升和对健康饮水的重视，净水器市场有望快速增长。2015年市场规模近300亿元，预计到2020年将突破1,400亿元。
- 产品普及率低：中国净水器普及率仅为5%，远低于发达国家水平，说明市场仍有较大增长空间。
- 水质问题突出：我国水库和地下水水质持续恶化，桶装水也存在污染隐患，推动净水设备需求。
- 技术与产品分类：净水器主要分为超滤、纳滤和反渗透三种类型，区别在于过滤精度和回收率。软水机通过离子交换技术降低水硬度，但不可直接饮用。
- 行业痛点与改进方向：净水器存在废水率高、细菌滋生、安装不便、售后服务差等问题，但通过技术改进（如废水回流系统、抑菌材料、自助更换滤芯）正在逐步解决。
- 政策推动：2016年国家出台相关标准，推动行业规范化发展，提升产品性能和用户体验。
- 投资机会：行业集中度较低，龙头企业尚未形成，重点推荐开能环保、日出东方、浩泽净水等公司。
关键信息总结
市场规模预测
| 年份 |
整机市场规模（亿元） |
YOY增长率（%） |
| 2015 |
293 |
-- |
| 2016E |
359 |
22.5% |
| 2017E |
468 |
30.3% |
| 2018E |
658 |
40.6% |
| 2019E |
941 |
43.0% |
| 2020E |
1,410 |
49.8% |
净水器分类与特点
| 类型 |
可否直饮 |
净水回收率 |
过滤孔径（微米） |
可过滤物 |
出水速度（L/min） |
优点 |
缺点 |
| 超滤膜 |
否 |
100% |
0.01 |
铁锈、胶体、泥沙、有机物等 |
0.5~40 |
出水快，无废水 |
水质较差，不可直饮 |
| 纳滤膜 |
可 |
50% |
0.001~0.002 |
钙镁离子、农药、可溶性有机物 |
0.2~2.2 |
废水少，无需电力 |
价格较贵 |
| RO反渗透膜 |
可 |
25~50% |
0.0001 |
无机盐、重金属、细菌、病毒等 |
0.1~2 |
水质最优，价格适中 |
需增压泵，废水较多 |
产品结构与成本
| 部件 |
数量 |
市场价（元） |
作用 |
| PP棉滤芯 |
1 |
5~15 |
过滤泥沙、铁锈等 |
| 颗粒活性炭 |
1 |
15~80 |
过滤余氯、异味等 |
| 碳棒滤芯 |
1 |
30~50 |
深度过滤有机物 |
| RO膜滤芯 |
1 |
100~500 |
过滤重金属、细菌等 |
| 后置活性炭 |
1 |
20~70 |
改善口感、去除余氯 |
| 整机成本价 |
|
|
|
| - 最低：600元 |
|
|
|
| - 最高：1,500元 |
|
|
|
安装方式与价格区间
| 类型 |
价格区间（元） |
特点 |
| 厨下式 |
800~8,000 |
安装空间有限，滤芯更换不便 |
| 台上式 |
900~8,000 |
安装方便，适合已装修家庭 |
| 管线机 |
500~1,000 |
仅加热和制冷，需配合净水器使用 |
| 中央净水器 |
7,800~8,000 |
全屋净水，价格较高 |
| 龙头式 |
150~200 |
仅过滤泥沙、余氯，不具备5级过滤 |
行业竞争格局
- 市场集中度低：2012年净水器市场CR10不到10%，行业仍处于分散阶段。
- 膜品牌集中：RO膜市场较为集中，国外品牌如陶氏、GE等占据主导，国内品牌如时代沃顿、德兰梅尔等也在逐步崛起。
- 企业代表：
- 开能环保：净水业务收入占比达90.3%，是重点推荐标的。
- 日出东方：净水业务收入占比8.5%，具备一定潜力。
- 浩泽净水：净水业务收入占比91.1%，在租赁与服务模式上表现突出。
投资建议
- 重点推荐企业：开能环保、日出东方、浩泽净水。
- 市场趋势：净水器行业将受益于消费升级和水质问题的持续存在，具备长期增长潜力。
- 技术发展：行业在技术改进（如废水率降低、抑菌材料应用）和产品创新（如台式净水器）方面不断进步，提升用户体验和市场接受度。
