20240801-东吴证券-金工定期报告_换手率变化率的稳定_GTR选股因子绩效月报_8页_574kb

东吴证券金工定期报告·金融工程：换手率变化率的稳定GTR因子

本报告聚焦证券市场中的换手率变化率稳定成长趋势（GTR）选股因子及其衍生的增强因子，分析了其多空对冲表现及风险。

GTR因子定义与特点

该因子是东吴证券金工研报中引入的一种新型指标，旨在筛选那些换手率有规律变化（稳定增长或下降）的股票。据悉，GTR因子与既有换手率因子相关性低（≤0.1），但能发挥互补作用。报告通过回测（2006年至2023年）显示，该因子月度IC均值为-0.019，年化ICIR约为-1.52。

绩效表现

从长期来看，基于2006至2024年7月的数据显示：

• 原始GTR因子在10分组多空对冲下的年化收益约为135.1%，年化波动10.32%，信息比率1.31，月胜率约66.52%，最大回撤10.81%。
• 采用纯净优加法后得到的增强因子TPS_Turbo，10分组多空对冲年化收益高达363.9%，波动率13.01%，信息比率2.80，月胜率78.73%，回撤控制在9.86%。
• 类似地，SPS_Turbo增强版表现更好，年化收益376.8%，波动率10.71%，信息比率3.52，月胜率81.90%，最大回撤更佳，达7.22%。

7月份短期数据也显示，这些因子驱动的多空组合平均仍维持较好表现，如TPS_Turbo和SPS_Turbo组合分别实现月收益率2.04%和2.85%。

风险提示

报告明确提醒，所有历史数据基线上的收益结论不能确保未来表现，市场可能因不可预见因素改变。还有单因子策略可能出现收益波动，因此建议投资者综合考虑风险管理办法及资金控制。

同时，本报告提醒投资者务必阅读研究报告后所附的免责声明部分。