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期货市场总结（2026年7月7日）

核心内容概览

截至2026年7月7日15:00收盘，国内期货市场呈现“涨多跌少”的态势，主要上涨品种包括丙烯、苯乙烯、聚丙烯、塑料等，而集运欧线、纯碱、玻璃、白银等品种则出现下跌。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种面临回调压力，同时宏观政策与地缘风险成为影响价格的重要因素。

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重点品种分析

集运欧线

• 短期观点：看跌
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 7月6日，马士基与赫伯罗特宣布恢复部分红海航线，标志着红海危机后航运巨头首次实质性重返红海，对运价形成压制。
  • 即期运价持平，传递出旺季运价见顶信号。
  • 当前市场正从旺季向淡季过渡，后续需关注红海复航进展及运价调整节奏，价格或延续回调。
• 风险因素：地缘扰动加剧。

白银

• 短期观点：高波震荡
• 中期观点：高波震荡
• 核心逻辑：
  • 美国经济数据表现仍具韧性，美联储降息预期反复，美元走强压制白银价格。
  • 银价兼具金融与工业属性，新能源、光伏等领域的长期需求支撑明显。
  • 全球白银供需偏紧，库存变化与供应扰动为价格提供底部支撑。
• 风险因素：美元利率变化。

红枣

• 短期观点：看跌
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 当前处于消费淡季，鲜果分流需求，下游仅刚需采购，交投清淡。
  • 库存虽小幅回落，但仍处于同期高位，高库存压制明显。
  • 后续行情主要受产区天气影响，若新疆持续高温，可能引发落花落果，影响新季产量。
• 风险因素：新疆天气变化。

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板块点评

金融期货

股指

• 短期观点：区间震荡
• 中期观点：趋势向好
• 核心逻辑：
  • A股三大指数集体回调，市场成交额缩量，科技股短期分歧较大。
  • 美国非农数据不及预期，美联储加息预期有所推迟，A股流动性仍充裕，科技股景气度高，长期趋势向好。
• 风险因素：地缘未休；美联储加息预期升温。

国债

• 短期观点：区间震荡
• 中期观点：震荡上行
• 核心逻辑：
  • 非农数据低于预期，加息预期推迟，国债市场短期震荡。
  • 资金面保持宽松，下方支撑较强，整体可控。
• 风险因素：央行流动性调控；供应扰动。

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有色与贵金属

白银

• 短期观点：高波震荡
• 中期观点：高波震荡
• 核心逻辑：
  • 美元走强压制价格，但工业需求支撑仍存。
  • 全球白银供需偏紧，库存变化与供应扰动提供底部支撑。
• 风险因素：美元利率变化。

铂

• 短期观点：高波震荡
• 中期观点：高波震荡
• 核心逻辑：
  • 供应端受南非电力、矿山生产及地缘因素影响，供应弹性担忧持续。
  • 需求端汽车催化剂、氢能及工业需求预期改善，铂钯替代逻辑支撑价格。
• 风险因素：宏观预期调整。

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能源化工

丙烯

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应货源收紧，下游入市托底，价格短线窄幅上探。
  • 上方整数关口压力较大，反弹空间有限。
• 风险因素：下游需求乏力。

苯乙烯

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 原料成本支撑偏强，供应小幅减量预期。
  • 下游刚需尚存，整体小幅回暖，工厂出货节奏平稳。
• 风险因素：下游拿货积极性不佳。

纯碱

• 短期观点：看跌
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 行业呈现累库趋势，库存压力突出。
  • 供应端检修与复产并存，产量窄幅下降，后续供应或将小幅回升。
  • 需求端采购积极性不高，企业以低价刚需补货为主。
• 风险因素：需求好转。

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农产品

红枣

• 短期观点：看跌
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 消费淡季，鲜果分流，下游仅刚需采购。
  • 高库存压制价格上行空间，后续行情受产区天气影响较大。
• 风险因素：新疆天气变化。

棕榈油

• 短期观点：震荡上行
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 印尼B50强制掺混政策落地，工业需求预期提升。
  • 国际原油企稳，提振生物柴油利润，资金逢低补多。
  • 厄尔尼诺持续，市场交易东南亚四季度干旱减产逻辑。
• 风险因素：马来西亚6月库存超预期增长。

菜籽油

• 短期观点：震荡上行
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 加拿大菜籽产区高温干旱，市场下调产量预期，进口成本上升。
  • 国内菜油库存偏低，油厂控货挺价，现货基差支撑盘面。
  • 全球植物油库销比降至近十年低位，资金配置远期多头。
• 风险因素：加拿大菜籽产区迎来降雨，天气利空消退。

生猪

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 标肥价差走扩，养殖压栏与二育部分截流，短期供给收缩。
  • 高温淡季抑制终端消费，冻品高库存压制上行。
  • 政策推动能繁母猪去化，但规模场出栏增量，产能去化滞后。
• 风险因素：市场提前抢跑旺季预期。

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风险提示

• 地缘风险：红海危机、南非矿山生产等事件可能对运输及供应造成持续影响。
• 美元走势：美元走强对贵金属形成压制，影响白银、铂等品种表现。
• 天气因素：新疆红枣产区、加拿大菜籽产区天气变化可能影响产量与价格。
• 宏观政策：美联储加息预期、央行流动性调控等政策变动可能对市场情绪产生影响。

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其他信息

• 作者：徐迪、巩婷婷、张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮
• 公司资质：国元期货，业务资格号：京证监许可【2012】76号
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