20240429-国投证券-普瑞眼科-301239.SZ-三项核心业务同步发力_医疗服务网络逐渐完善_6页_852kb

普瑞眼科公司快报（国投证券）总结

根据国投证券报告，普瑞眼科（301239SZ）作为国内眼科医疗服务龙头，2023年业绩亮眼，其中屈光、视光和白内障三大核心业务均实现大幅增长。

一、业绩表现

2023年公司实现营业收入2718亿元（可能为单位错误，此处为原文数据），同比增长57.50%；归母净利润268亿元，增长1202.56%；扣非净利润198亿元，增长96.71%。各业务线：

• 屈光业务收入1296亿元，增长335.2%；
• 视光业务收入397亿元，增长5265%；
• 白内障业务收入594亿元，增长13796%，增长原因包括疫情后需求释放、产品升级、老龄化及专家引进。

2024年Q1，受高基数、消费环境及新建医院亏损拖累，业绩增速放缓。

二、医疗服务网络及扩张

截至2023年底，普瑞眼科已覆盖21个城市，拥有27家医院+3家门诊部，2023年门诊量超1500万人次，手术量超1757万台。

• 公司按医院发展阶段分为成熟期、成长期和初创期，成熟医院盈利能力强劲（如净利率24%-270%）；
• 新建医院短期内亏损，但长期有助于提升市场份额和净利率。

三、投资建议与风险

国投证券增持评级，目标价57.05元，认为短期受扩张拖累，远期净利率有望提升。
风险包括：消费环境风险、行业竞争加剧、扩张节奏不达预期及医疗风险。

总结：普瑞眼科短期受扩张影响但长期成长性突出，建议关注2025-2026年业绩释放。