20240929-天风证券-金融工程_净利润断层本周超额基准0.48__6页_667kb

金融工程研究定期报告（2024年9月29日）

作者：吴先兴
SAC执业证书编号：S0780523080002

报告摘要

本报告基于天风证券的研究，对三种金融工程策略组合进行了数据分析与评估：戴维斯双击组合、净利润断层组合与沪深300增强组合。报告通过回测和市场表现，分析了策略的收益率、超额收益及风险，并以中证500、沪深300指数为基准进行对比。

1. 戴维斯双击策略简述

策略核心

该策略以较低市盈率买入具有高成长性的股票，待其成长性显现后，市盈率相应上涨，从而形成“EPS”和“PE”的双击效应，借此获得乘数效应收益。

回测表现

• 2010-2017年回测期内年化收益2645%，年化超额基准2108%。
• 全样本期年化收益2307%，超额收益2155%。
• 今年以来（截至2024年09月27日），策略累计收益-629%，超额中证500指数-210%。

2. 净利润断层策略简述

策略核心

该策略基于业绩超预期与跳空确认的关联，基本面超预期结合技术面确认的首个交易日跳空构建，是基本面与技术面共振选股模型。

回测表现

• 2010年至今年化收益2711%，高于戴维斯双击策略。
• 今年以来，累计绝对收益-1034%，超额基准-615%，本周超额收益48%。

3. 沪深300增强组合简述

策略核心

该策略运用GARP、成长、价值等投资者偏好的分位数因子构建，增强沪深300指数表现。分别通过PB/ROE、PE/增速、收入/利润增长等因子构建PBROE、PEG等因子。

回测表现

• 全样本年化收益891%，超额基准867%。
• 今年以来相对沪深300指数超额收益630%，本月超额-18%。

4. 风险提示

• 策略基于历史数据，存在失效风险；
• 市场风格变化可能影响策略有效性；
• 建议投资者结合自身风险偏好，分批配置；
• 密切关注宏观政策及行业变迁对模型的影响。

总结

报告结合私募基金归因观点，分别分析三种策略，综合历史回测及近期表现指出：

• 戴维斯双击与净利润断层表现优异，但面临阶段性市场调整；
• 沪深300增强策略稳定性强，适合低风险偏好吗；
• 投资者应审慎操作，关注市场风险。

分析师声明：本报告所表达观点均准确反映分析师看法，但研究结果仅供参考，使用本报告不构成投资建议。