20230407-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

本周大豆市场整体呈现下行趋势，内外盘期价均有所回落。尽管上周美国大豆价格因USDA种植意向报告利多而上涨5.37%，最终报收于1505美分/蒲式耳，但国内豆一主力合约连续三周下跌，跌幅达0.52%，收报5390元/吨。市场整体情绪偏空，主要受全球央行加息预期重启影响，大宗商品普遍承压。

主要观点

国际市场

• USDA种植意向报告：预计本年度美国大豆种植面积约为8750万英亩，与去年基本持平。美国大豆库存降至16.9亿蒲式耳，同比下降12.75%，其中农场外库存下降21%，显示市场对美豆供应的担忧。
• 产量预期：若大豆单产达到52蒲式耳/英亩，新季大豆和玉米产量预计为45.08亿蒲，同比增长5.43%。尽管库存被调低，但美豆产量仍高于预期，对价格形成下行压力。
• 天气因素：若后续天气状况良好，预计美豆价格将面临更多技术性抛压。

国内市场

• 压榨量与开机率：全国123家油厂大豆实际压榨量为147.87万吨，开机率为42.74%，低于预期。油厂大豆库存为306.83万吨，较上周减少6.16%，显示市场供应紧张。
• 库存下降原因：部分油厂因豆粕库存过高而临时停机，以及进口大豆到港衔接不畅导致断豆停机。
• 下游需求：中下游企业建库意愿不强，仅维持刚需补库，市场看空情绪明显。
• 供需格局：国内大豆市场仍处于季节性供需两淡阶段，豆价反弹需等待下游需求回暖。

关键信息

数据统计

• 美国大豆种植面积：8750万英亩（与去年持平）
• 美国大豆库存：16.9亿蒲式耳（同比下降12.75%）
• 美国大豆需求量：13.4亿蒲式耳（同比增加11%）
• 国内油厂压榨量：147.87万吨（较预期低16.82万吨）
• 国内油厂开机率：42.74%
• 国内油厂大豆库存：306.83万吨（较上周减少20.14万吨，减幅6.16%）

市场分析

• 美豆价格走势：尽管USDA报告利多，但美豆后续仍面临下行压力，价格可能在高点震荡下行。
• 国内豆价走势：国内豆价因需求疲软而持续承压，短期内反弹可能性较低。

结论

当前大豆市场整体空头情绪依旧弥漫，美豆价格走势取决于种植生长期的天气状况，而国内豆价则更多依赖于下游需求的回暖进程。建议投资者密切关注天气变化及需求端动态，谨慎操作。

作者信息

• 期货策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qq.com）
• 宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）