20240129-长江期货-期货市场交易指引_20页_422kb

长江期货研究报告（2024年1月29日）

总体概述

• 报告时间：2024年1月29日
• 机构：长江期货研究咨询部，交易咨询业务资格号鄂证监期货字20141号
• 赵丹琪（Z0014940），电话：027-65777110，邮箱：未提供
• 市场阶段分析：多数品种震荡运行，部分有结构性机会，宏观预期以稳为主

---

国内主要宏观数据表现

• 部分股指相对稳定，板块波动明显
• 原油、橡胶、金属等多品种维持震荡，结合供需变化调整策略

---

板块简述

1. 宏观与行情概述

• 前期政策聚焦限售股出借及地缘局势，整体市场震荡中等待明朗化
• 美联储降息推迟至5月，欧美高通胀促使支撑美元指数，国内政策信心提振有效
• 上证指数区间约2823-2934点

2. 股指

• 普遍震荡运行，谨慎观望，震荡主导中长期节奏

3. 黑色建材

◆螺纹钢震荡运行（Z0014940）

• 基本面供需双弱，产量下行、需求停滞后存支撑
• 基本面驱动疲软，但在低位支撑螺纹期货估值
• 短期震荡预期下，建议防守观望，格局以震荡趋势为主

◆铁矿石观望

• 库存回升、发运量偏低，供需转差下或维持震荡
• 基差较高，不过供给端边际转弱，操作上轻仓观望

◆双焦震荡中性

• 焦煤供应收缩预期成立，但下游谨慎采购，焦炭需求复起但库存承压
• 两者短期继续震荡运行，关注下游反馈优化与高炉复产节奏

4. 有色金属板块

◆铜区间交易

• 周初产量回升，进口铜到货但消费前备货略有恢复，短期建议区间交易67800-69000

◆铝中性区间交易

• 库存低位支撑行情但矿石紧缺叠加政策悲观预期压制氛围，建议区间18500-19100交易

◆镍区间交易

• 基差高位、供需转向过剩预期分化，建议轻家空，观察125000-132000区间

◆锡区间操作

• 锡精矿进口下滑，库存累库，供需短期矛盾缓解，关注买卖节奏与终端需求

5. 能源化工板块

◆原油观望

• OPEC+会议、区域地缘和库存下降构成短期主要驱动，总体偏多但等待会议结果

◆橡胶与PVC维持偏多预期

• 天胶需求备货支撑、国内库存下降，建议轻仓持多单Rubber、nr方向
• PVC低位震荡，短期关注适合布局点区间5700-6000

◆化工产品多空交织

• 尿素、甲醇继续关注区间操作，尿素入场建议逢高做空
• PX、PTA成本支撑下，但产量充足则上方空间受限，关注成本与库存变化

6. 棉纺产业链

• 棉花、苹果建议逢高沽空，基于产量高、库存好预期
• PTA短期延续逢低布局，豆粕震荡建议油粕比做多、空单持有

7. 农业与畜牧板块

• 豆粕空单03、05合约持有建议，需等待美豆供应；
• 玉米反映进口与库存压力，05反弹建议做空；
• 鸡蛋短期区间3300，如突破则调仓；
• 生猪短期反弹关注压力14300点，多2409对冲持仓

8. 油脂

• 行情高位调整，建议观望不追多，或继续持有空单或看跌期权

---

投资建议主题

• 避重就轻，轻仓操作，放慢节奏入场；
• 指标支撑增强的是多头思路与淡仓加码；
• 当背景下交易客户建议以防守稳健为主。