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报告摘要

每日晨报总结 - 2024年9月20日

核心内容概览

本报告总结了2024年9月19日至20日的全球及中国宏观经济动态、科技行业进展、主要指数表现、商品及外汇价格变化，以及相关投资建议。同时，涵盖了保险行业月报和交银国际的研究报告摘要，为投资者提供了多维度的市场分析和策略建议。

全球宏观

美联储FOMC会议点评

降息决策：2024年9月19日，美联储将基准利率下调50个基点至 $4.75 - 5.0%$，超出市场预期。
降息动因：通胀进展取得信心是开启降息的前提，但就业和经济前景的不确定性是推动大幅降息的关键因素。
后续展望：降息路径仍不明朗，美联储内部分歧加剧，降息节奏可能偏缓，不排除重新修正路径的可能性。
通胀风险：后续通胀尤其是房租相关通胀存在反弹可能，经济仍具韧性，但面临上行风险。

科技行业

华为全联接大会

主题：以“共赢行业智能化”为主题，聚焦AI商业进展、架构创新、大模型安全、鸿蒙原生智能等。
发布内容：
- 华为云与信通院联合发布《迈向智能世界2024白皮书》数据存储篇。
- 华为HarmonyOS NEXT将于9月底正式推出。
投资建议：
- 通信芯片及模组：关注博通（AVGO US）和中际旭创（300308 CH）。
- 存储类芯片：关注三星电子（005930 KS）、SK 海力士（000660 KS）和美光（MU US）。
- 云基础设施：关注华为昇腾、浪潮信息（000977 CH）、工业富联（601138 CH）。
- 操作系统及手机产业链：关注润和软件（300339 CH）、韦尔股份（603501 CH）、卓胜微（300782 CH）、京东方 A（000725 CH）。

全球主要指数表现

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	18,013	1.65	5.47
国指	6,306	2.10	9.31
上A	2,867	0.69	-8.07
上B	234	1.42	0.83
深A	1,566	1.58	-18.57
深B	1,045	1.71	-3.34
道指	42,025	1.26	11.50
标普500	5,714	1.70	19.79
纳指	18,014	2.51	20.00
英国富时100	8,329	0.91	7.70
法国CAC	7,615	2.29	0.96
德国DAX	19,002	1.55	13.44

主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特期油	73.63	-13.16	-4.48
期金	2,570.70	10.31	24.65
期银	30.59	5.01	28.58
期铜	9,289.00	-1.45	9.59
日圆	142.93	10.48	-1.36
英镑	1.33	4.08	3.95
欧元	1.11	3.54	0.75
HIBOR	4.58	0.00	0.00
美国10年债息	3.72	-11.74	-13.51

恒指技术走势

指标	数据
恒生指数	18,013.16
50天平均线	17,375.00
200天平均线	17,554.78
14天强弱指数	60.24
沽空（百万港元）	22,819

保险行业月报

寿险保费：1-8月同比增长 $5.7%$，8月增速达双位数，因去年基数低及利率调整预期。
财险保费：稳中有升，众安保险8月保费增速延续回升。
政策支持：国务院发布保险业新“国十条”，推动行业高质量发展。
投资建议：维持行业同步评级，寿险板块兼具防御性与进取性，股息率具吸引力，推荐平安和太保。

交银国际研究报告摘要

深度报告

6月12日：交银国际研究-乘势待时，布局顺周期。
6月7日：消费、汽车、新能源行业展望，强调消费复苏、智能化落地及电改预期。
6月6日：互联网行业展望，看好盈利能力提升带来的估值修复。
6月5日：房地产与医药行业展望，关注政策落实与情绪波动中的反弹机会。
9月19日：全球宏观-流动性风向标系列，指出美联储可能修正降息路径。

每日报告

9月19日：科技行业-华为全联接大会召开，数智基础设施成焦点；保险行业-保费回升。
9月16日：互联网行业-电商回暖，快手投资者日展示AI赋能成果。
9月13日：乐信集团-收入与资产质量提升。
9月12日：时代电气-检修与以旧换新带动增长；电池行业-技术突破与市场份额提升。
9月11日：华为发布三折叠屏手机；世纪互联-AI算力推动IDC业务增长。
9月10日：房地产行业-传统淡季销售下跌，关注政策变化。
9月9日：新能源车渗透率升至53.9%；康方生物上调目标价。
9月6日：互联网行业-手游大盘增速放缓，腾讯维持强劲增长；蔚来汽车毛利率超预期。

恒生指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低（港元）	市盈率（2023/2024E/2025E）	股息率2024E	市账率2024E
长和实业	1 HK	42.90	164,309	3.25	2.51	43.05 / 35.60	6.98 / 6.83 / 6.37	6.01	0.29
中电控股	2 HK	70.90	179,125	1.58	10.01	71.00 / 55.75	27.00 / 14.99 / 14.24	4.41	1.68
中华煤气	3 HK	6.41	119,610	3.05	7.19	6.62 / 5.27	20.50 / 19.03 / 17.97	5.41	2.02
汇丰控股	5 HK	68.55	1,257,467	1.86	8.81	70.35 / 56.15	7.64 / 7.01 / 6.91	9.62	0.94
电能实业	6 HK	54.10	115,293	1.12	19.56	54.95 / 36.20	19.47 / 18.73 / 18.02	5.14	1.32
恒生银行	11 HK	93.00	175,625	2.88	2.14	115.20 / 79.25	10.32 / 10.20 / 10.12	7.04	1.09
恒基地产	12 HK	24.80	120,066	5.76	3.12	27.25 / 19.60	12.15 / 10.95 / 12.12	7.41	0.36
新鸿基地产	16 HK	80.60	233,561	3.60	-4.56	85.65 / 65.70	9.78 / 10.74 / 9.72	4.66	0.38
新世界发展	17 HK	7.22	18,170	12.29	-40.43	14.23 / 6.28	20.30 / 14.21 / 10.57	5.62	0.09
银河娱乐	27 HK	30.25	132,212	7.84	-30.86	51.55 / 27.90	18.53 / 12.77 / 10.57	3.78	1.63
港铁公司	66 HK	27.85	173,092	4.11	-8.09	31.45 / 23.45	26.55 / 13.37 / 10.38	4.79	0.93
恒隆地产	101 HK	5.59	26,343	3.71	-48.62	11.42 / 5.33	5.97 / 7.34 / 7.42	9.47	0.19
吉利汽车	175 HK	9.32	93,848	2.53	8.50	10.64 / 7.34	16.18 / 5.81 / 8.69	3.50	0.90
阿里健康	241 HK	2.99	48,011	7.17	-29.48	5.01 / 2.61	25.41 / 21.17 / 16.13	0.00	2.53
中信股份	267 HK	7.70	223,995	4.34	-1.28	8.71 / 6.60	3.49 / 3.38 / 3.17	7.83	0.27
比亚迪电子	285 HK	25.95	58,471	1.37	-29.10	40.00 / 23.60	NA / NA / NA	NA	NA
万洲国际	288 HK	5.97	76,596	1.88	18.45	5.97 / 4.00	15.50 / 8.16 / 7.16	5.27	0.93
华润啤酒	291 HK	23.35	75,752	5.42	-31.73	45.15 / 22.10	12.70 / 12.13 / 10.77	4.04	2.00
东方海外国际	316 HK	99.65	65,806	5.39	-8.58	143.50 / 91.90	6.03 / 3.85 / NA	11.87	0.65
康师傅控股	322 HK	10.66	60,063	1.52	11.97	11.10 / 7.15	NA / NA / NA	NA	NA
中石化	386 HK	4.45	108,301	2.30	8.80	5.43 / 3.68	8.39 / 7.20 / 6.92	8.57	0.59
香港交易所	388 HK	238.20	301,206	6.34	-11.12	298.00 / 214.60	24.06 / 23.73 / 22.78	3.73	5.41
创科实业	669 HK	111.40	203,350	6.10	19.72	114.20 / 67.80	26.23 / 22.60 / 18.85	2.01	3.98
中国海外	688 HK	11.48	125,647	2.32	-16.57	16.52 / 10.30	4.25 / 5.07 / 5.00	6.18	0.28
腾讯控股	700 HK	388.80	3,600,160	3.74	32.43	397.00 / 262.20	21.18 / 15.66 / 14.03	1.11	3.31
中国联通	762 HK	6.32	193,380	2.60	28.98	7.55 / 4.52	9.37 / 8.44 / 7.83	6.97	0.48
中国石油	857 HK	5.75	121,319	1.95	11.43	8.54 / 4.82	5.94 / 5.56 / 5.45	8.70	0.63
中海油	883 HK	18.80	837,736	1.73	44.62	23.50 / 11.98	6.57 / 5.46 / 5.24	7.61	1.08
建设银行	939 HK	5.56	1,412,436	2.02	19.57	5.90 / 4.24	5.52 / 5.48 / NA	5.53	0.57
中国移动	941 HK	72.10	1,481,446	1.41	11.27	78.30 / 61.45	10.64 / 10.10 / 9.60	7.17	1.01
龙湖集团	960 HK	8.51	57,231	6.11	-31.92	15.60 / 7.67	3.52 / 4.65 / 4.55	6.32	0.31
信义光能	968 HK	2.92	26,024	2.46	-35.96	6.68 / 2.79	5.93 / 6.58 / 5.23	7.60	0.73
中芯国际	981 HK	16.06	96,084	2.95	-19.13	24.50 / 14.02	18.46 / 25.38 / 19.18	0.00	0.77
联想集团	992 HK	9.38	116,356	1.63	-14.10	12.08 / 7.73	8.97 / NA / NA	NA	NA
长江基建	1038 HK	56.60	142,610	1.16	31.02	58.20 / 35.55	18.15 / 17.23 / 16.01	4.47	1.08
恒安国际	1044 HK	22.20	25,799	1.14	-23.58	29.20 / 21.65	8.16 / 8.22 / 7.80	7.11	1.06
中国神华	1088 HK	31.15	105,209	2.47	16.45	40.30 / 23.80	8.56 / 9.21 / 9.25	7.60	1.29
石药集团	1093 HK	4.69	55,403	2.63	-35.40	7.33 / 4.55	8.55 / 8.18 / 7.89	5.56	1.36
华润置地	1109 HK	20.80	148,324	6.12	-25.71	32.85 / 19.12	4.51 / 4.72 / 4.68	7.78	0.45
长实集团	1113 HK	32.45	113,568	6.57	-17.22	41.60 / 29.10	6.62 / 7.92 / 7.43	5.79	0.29
中国生物制药	1177 HK	3.30	60,512	2.48	-4.90	3.88 / 2.34	29.23 / 18.65 / 17.55	1.71	1.68
华润万象生活	1209 HK	25.70	58,660	6.86	-7.72	33.75 / 20.80	17.02 / 13.82 / 11.74	6.20	2.81
比亚迪股份	1211 HK	245.00	594,873	2.17	14.27	257.40 / 171.70	21.40 / 17.55 / 13.93	1.58	3.80
友邦保险	1299 HK	56.45	616,536	2.92	-17.05	73.80 / 46.00	21.62 / 13.44 / 11.67	3.12	1.91
中国宏桥	1378 HK	10.66	101,009	6.71	66.82	13.38 / 5.28	7.64 / 4.61 / 4.48	9.85	0.83

国企指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低（港元）	市盈率（2023/2024E/2025E）	股息率2024E	市账率2024E
吉利汽车	175 HK	9.32	93,848	2.53	8.50	10.64 / 7.34	16.18 / 5.81 / 8.69	3.50	0.90
中信股份	267 HK	7.70	223,995	4.34	-1.28	8.71 / 6.60	3.49 / 3.38 / 3.17	7.83	0.27
华润啤酒	291 HK	23.35	75,752	5.42	-31.73	45.15 / 22.10	12.70 / 12.13 / 10.77	4.04	2.00
中石化	386 HK	4.45	108,301	2.30	8.80	5.43 / 3.68	8.39 / 7.20 / 6.92	8.57	0.59
中国海外	688 HK	11.48	125,647	2.32	-16.57	16.52 / 10.30	4.25 / 5.07 / 5.00	6.18	0.28
腾讯控股	700 HK	388.80	3,600,160	3.74	32.43	397.00 / 262.20	21.18 / 15.66 / 14.03	1.11	3.31
中国联通	762 HK	6.32	193,380	2.60	28.98	7.55 / 4.52	9.37 / 8.44 / 7.83	6.97	0.48
中国石油	857 HK	5.75	121,319	1.95	11.43	8.54 / 4.82	5.94 / 5.56 / 5.45	8.70	0.63
中海油	883 HK	18.80	837,736	1.73	44.62	23.50 / 11.98	6.57 / 5.46 / 5.24	7.61	1.08
建设银行	939 HK	5.56	1,412,436	2.02	19.57	5.90 / 4.24	5.52 / 5.48 / NA	5.53	0.57
中国移动	941 HK	72.10	1,481,446	1.41	11.27	78.30 / 61.45	10.64 / 10.10 / 9.60	7.17	1.01
龙湖集团	960 HK	8.51	57,231	6.11	-31.92	15.60 / 7.67	3.52 / 4.65 / 4.55	6.32	0.31
中芯国际	981 HK	16.06	96,084	2.95	-19.13	24.50 / 14.02	18.46 / 25.38 / 19.18	0.00	0.77
联想集团	992 HK	9.38	116,356	1.63	-14.10	12.08 / 7.73	8.97 / NA / NA	NA	NA
快手	1024 HK	42.10	150,929	10.35	-20.49	65.00 / 38.15	25.37 / 10.06 / 7.45	0.00	2.46
中国神华	1088 HK	31.15	105,209	2.47	16.45	40.30 / 23.80	8.56 / 9.21 / 9.25	7.60	1.29
石药集团	1093 HK	4.69	55,403	2.63	-35.40	7.33 / 4.55	8.55 / 8.18 / 7.89	5.56	1.36
华润置地	1109 HK	20.80	148,324	6.12	-25.71	32.85 / 19.12	4.51 / 4.72 / 4.68	7.78	0.45
中国生物制药	1177 HK	3.30	60,512	2.48	-4.90	3.88 / 2.34	29.23 / 18.65 / 17.55	1.71	1.68
比亚迪股份	1211 HK	245.00	594,873	2.17	14.27	257.40 / 171.70	21.40 / 17.5