20260313-中信期货-今日晨报_|_国内商品期市收盘多数上涨,能源品涨幅居前_4页_1008kb

国内商品期市收盘总结

核心内容

今日国内商品期市收盘整体呈现上涨趋势，能源品表现最为突出，涨幅居前。多个板块如化工品、非金属建材、航运期货、油脂油料、黑色系以及农副产品均出现不同程度的上涨。然而，贵金属和基本金属板块则出现下跌，其中沪银跌幅较大。

主要观点

海外宏观分析

• 美元货币政策预期：当前市场对美元货币政策的判断重点在于地缘冲突的阶段。地缘事件是否会导致长期通胀预期的上升，是影响美联储政策反应的关键因素。
• 长期通胀预期：只有当长期通胀预期发生显著变化时，美联储才会调整政策。目前尚无法判断战争是否会演变为持久的通胀压力。
• 资产配置建议：建议以中性情形作为资产配置的基准，短期应适当管理权益和商品等风险资产的仓位，以应对可能的市场波动。

国内宏观分析

• 政策预期收敛：市场对上半年政策积极发力以支持“十五五”经济开局的预期正在逐渐收敛，未来将更多关注现实数据的验证。
• 经济修复预期：若国内增量政策和经济修复情况不如预期，可能对市场产生负面影响。

资产观点

• 股指：受政策提振预期减弱和海外事件冲击影响，股指可能进入震荡调整期，需等待国内经济数据的验证。
• 有色与贵金属：由于存在货币条件收紧的预期，这两类资产可能受到金融属性的压制，建议短期谨慎对待。
• 相对推荐配置：TS（10年期国债）和TF（2年期国债）被相对推荐配置，因其在当前环境下更具稳定性。

关键信息

期货市场表现

• 能源品：低硫燃料油上涨14.83%，涨幅最大。
• 化工品：沥青上涨5.68%。
• 非金属建材：PVC上涨4.40%。
• 航运期货：集运指数(欧线)上涨3.07%。
• 油脂油料：棕榈油上涨2.43%。
• 黑色系：焦煤上涨2.13%。
• 农副产品：鸡蛋上涨0.58%。
• 新能源材料：工业硅上涨0.41%。
• 贵金属：沪银下跌2.51%，跌幅最大。
• 基本金属：沪锡下跌0.89%。

风险提示

• 地缘冲突加剧：可能对市场造成不确定性。
• 关税冲突升级：可能影响国际贸易和大宗商品价格。
• 国内政策与经济修复不及预期：可能导致市场情绪恶化。
• 美联储政策偏离预期：可能对全球金融市场产生冲击。

总结

今日国内商品期市整体上涨，能源品表现强势，而贵金属和基本金属则承压下行。市场对美元货币政策的判断仍以地缘冲突的演变为核心，短期建议投资者关注海外事件与国内经济数据的变化。国内政策预期逐渐收敛，后续将转向现实数据验证。资产配置方面，股指、有色与贵金属被调降至标配，TS和TF则被相对推荐。投资者应保持谨慎，密切关注地缘政治风险、关税冲突及国内经济表现，合理调整投资组合。

来源：中信期货研究所
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。