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原油期货周报总结

核心观点

当周（20251215-1219），原油期货价格延续弱势整理，主力合约SC2602周度收跌2.71%，收盘报426.6元/桶。地缘政治因素对市场影响不明确，基本面边际弱化，月差及下游利润走弱，市场情绪偏空，油价反弹乏力。短期内预计油价将震荡筑底，需关注美国库存变化、OPEC+实际产量执行率及宏观经济走势。

1. 期货市场表现

1.1 合约价格

• SC2602：周度收跌2.71%，收盘价426.6元/桶，周内最高438.5元/桶，最低419.6元/桶。
• SC2601：周度收跌12.7元/桶，收盘价424.9元/桶。
• SC2603：周度收跌12.1元/桶，收盘价427.4元/桶。
• SC2604至SC2612：各合约均出现不同程度下跌，跌幅从-5.4元/桶至-13.6元/桶不等。
• SC2703至SC2812：远月合约跌幅较小，SC2703跌幅为-19.0元/桶，SC2812跌幅为-5.4元/桶。

1.2 品种行情

• 各合约维持“近弱远稳”结构，近月合约受库存压制明显，远月合约受宏观情绪与需求预期改善影响跌幅较小。
• 持仓量微涨至4.06万手，成交量进一步放大至33.04万手，市场交投活跃。
• 投机资金继续流出，市场缺乏明确方向。

1.3 关联行情

• 原油期权成交规模保持稳定，看涨期权行权价重心下移至395-540元/桶，看跌期权集中区间为375-540元/桶。
• 波动率指数小幅回落，市场短期恐慌情绪有所缓解。

2. 现货市场情况

• 截至2025年12月19日，WTI原油现货价格为56.52美元/桶，Brent原油现货价格为61.27美元/桶。
• WTI与Brent现货价差为-4.75美元/桶。

3. 影响因素分析

3.1 最新资讯

• 库存小幅去化：美国商业原油库存环比下降0.3%，为424,417千桶；库欣地区库存减少742千桶。
• OPEC+会议无新举措：OPEC+产量监督会议未就进一步增产达成协议，仅重申维持现有石油产量政策至2026年一季度。

3.2 技术分析

• MACD：绿柱略有缩短，显示可能有反弹迹象。
• KDJ：出现金叉，日K线有转强迹象。
• 市场短期技术指标显示一定的转强信号，但整体趋势仍偏弱。

4. 行情展望

• 当周原油市场在库存压力与基本面边际弱化的共同作用下延续跌势。
• 缺乏明显利多支撑，市场关注点转向年末需求季节性变化与地缘政治风险。
• 短期油价或震荡筑底，后市需密切关注美国库存变化、OPEC+实际产量执行率及宏观经济走势。

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