20171113-中邮证券-晨会纪要_7页_1015kb

文档总结

联系人信息

• 首席分析师：程毅敏，SAC执业证书编号：S1340511010001
• 分析师：鲁春娥，SAC执业证书编号：S1340515060001
• 研究助理：杨勇，SAC执业证书编号：S1340117060002
• 联系电话：010-67017788-9192
• Email：yangyong@cnpsec.com

财政数据

• 2017年10月全国一般公共预算收入为16234亿元，同比增长5.4%。其中，税收收入增长10.1%，非税收入下降18.5%。
• 支出方面，10月全国一般公共预算支出为11122亿元，同比下降8%。支出下降可能对经济增长产生负面影响。
• 地方政府性基金预算收入增长34.2%，其中国有土地使用权出让收入增长37.3%，主要受一线城市土地供应增加影响。

固定收益市场

• 流动性：上周五央行净投放流动性500亿元，本周预计延续净回收操作。
• 资金面：整体均衡，隔夜质押回购利率为2.6%，7天质押回购利率为3.05%。
• 利率债：国债收益率曲线整体上行，10年期国债收益率上涨1.37BP至3.9%。
• 信用债：收益率涨跌互现，企业债、城投债、公司债表现分化，交投活跃度不一。
• 信用风险：多家公司出现信用事件，如宝武钢铁评级上调、山东黄金取消发行超短融等。

国债期货

• TF1712 收报97.25，与前一交易日结算价持平。
• TF1803 收报96.275，与前一交易日结算价持平。
• TF1806 收报96.385，较前一交易日结算价下跌0.07%。
• T1712 收报94.5，与前一交易日结算价持平。
• T1803 收报92.75，与前一交易日结算价持平。
• T1806 收报95.28，较前一交易日结算价下跌0.07%。

行业研究

医药生物行业

• 核心观点：2017年1-9月医药工业产值增长12.2%，预计全年增长12.7%；工业销售额增速提升，商业销售额下滑，上下游背离加剧。
• 主要观点：2018年有望成为医药并购年，政策推动下行业格局将发生重大变化。

TMT行业

• 核心观点：电商发展带动快递业务量激增，智能物流成为行业趋势。
• 主要观点：京东等企业已在智能物流领域取得突破，如无人仓库、配送机器人、无人机网络等，未来有望显著降低物流成本。

昨日要闻

• 农村土地政策走向受到关注，APEC会议对“一带一路”国际合作表示期待。
• 上海拟建设自由贸易港，国务院金融稳定发展委员会成立，推动金融监管改革。
• 房地产信用债融资有所回暖，中概股回A借壳政策逐步放开。
• 长安汽车获得美国无人驾驶路测牌照，计划2020年投入量产。
• “双11”期间快递订单量大幅增长，智能物流需求上升。
• 多个行业面临并购热潮，传媒、影视行业因高估值和高承诺存在较大业绩下滑风险。

新股发行信息

• 威唐工业：申购代码300707，发行价格15.09元，发行市盈率22.99倍，发行数量1,965万股。
• 横店影视：申购代码732103，发行价格15.45元，发行市盈率22.98倍，发行数量5,300万股。
• 宇环数控：申购代码002903，发行价格12.78元，发行市盈率16.44倍，发行数量2,500万股。
• 东方材料：申购代码732110，发行价格13.04元，发行市盈率22.98倍，发行数量2,566.67万股。
• 翔港科技：申购代码732499，发行价格9.24元，发行市盈率22.97倍，发行数量2,500万股。
• 华阳集团：申购代码002906，发行价格13.69元，发行市盈率22.98倍，发行数量7,310万股。
• 洛凯股份：申购代码732829，发行价格7.23元，发行市盈率22.99倍，发行数量4,000万股。
• 金逸影视：申购代码002905，发行价格20.98元，发行市盈率20.63倍，发行数量4,200万股。
• 聚灿光电：申购代码300708，发行价格2.82元，发行市盈率22.93倍，发行数量6,433万股。
• 万隆光电：申购代码300710，发行价格14.75元，发行市盈率22.98倍，发行数量1,750万股。
• 金辰股份：申购代码732396，发行价格19.47元，发行市盈率22.99倍，发行数量1,889万股。
• 精研科技：申购代码300709，发行价格38.70元，发行市盈率22.65倍，发行数量2,200万股。
• 德生科技：申购代码002908，发行价格7.58元，发行市盈率22.98倍，发行数量3,334万股。
• 晶华新材：申购代码732683，发行价格9.34元，发行市盈率22.99倍，发行数量3,167万股。
• 风语筑：申购代码732466，发行价格16.56元，发行市盈率22.98倍，发行数量3,600万股。
• 华森制药：申购代码002907，发行价格4.53元，发行市盈率22.96倍，发行数量4,006万股。
• 合盛硅业：申购代码732260，发行数量7,000万股。

投资评级标准

• 股票：

  • 推荐：未来6个月涨幅高于沪深300 20%以上；
  • 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于沪深300 10%-20%；
  • 中性：未来6个月涨幅介于沪深300 -10%至10%；
  • 回避：未来6个月涨幅低于沪深300 10%以上。

• 行业：

  • 强于大市：未来6个月涨幅高于沪深300 5%以上；
  • 中性：未来6个月涨幅介于沪深300 -5%至5%；
  • 弱于大市：未来6个月涨幅低于沪深300 5%以上。

• 可转债：

  • 推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上；
  • 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10%；
  • 中性：未来6个月涨幅介于中信标普可转债指数 -5%至5%；
  • 回避：未来6个月涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上。

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公司简介

• 中邮证券成立于2002年9月，注册资本20.6亿元人民币。
• 中国邮政集团公司绝对控股。
• 经营范围包括证券经纪、投资咨询、基金销售、融资融券、资产管理、承销保荐等。
• 在全国多个省市设有分支机构，致力于提供全方位证券投、融资服务。