20210321-粤开证券-_粤开策略大势研判_富时罗素有望纳入中国国债_关注三条主线（附一季报最新解读）_12页_1017kb

粤开证券投资策略报告总结

核心内容概述

粤开证券于2021年3月17日至19日发布了一系列投资策略报告，内容涵盖A股一季度业绩预告、富时罗素纳入中国国债、证监会股权管理规定修订及市场大势研判等方面。报告指出，当前A股市场处于震荡磨底阶段，但基本面、技术面和资金面均呈现积极信号，预计中长期仍处于上行趋势。

主要观点

一、A股一季度业绩预告点评：顺周期行业表现亮眼

• 业绩预喜率高：截至2021年3月19日，沪深两市共94家披露了一季报业绩预告，预喜率达96.81%，共91家企业。
• 行业分布：化工、机械、电子、医药生物行业企业较多，分别为15家、13家、12家、10家。
• 业绩增速：83家企业净利润增速在20%以上，56家企业预计净利润增速超过100%，化工行业表现突出。
• 业绩向好原因：去年同期基数较低及行业景气度回升，推动一季度业绩整体向好。
• 顺周期行业优势：以化工为代表的顺周期行业受益于国际原油价格上涨和下游需求刺激，迎来周期性利好。

二、本周热点跟踪

1. 富时罗素纳入中国国债

• 时间安排：富时罗素将在3月30日凌晨宣布是否纳入中国国债。
• 潜在影响：
  • 吸引千亿美元以上增量资金流入中国债市，增强流动性。
  • 促进投资者多元化，提升债市稳定性。
  • 推动资本市场双向开放，助力人民币国际化。
• 外资吸引力：中国国债具备利差优势，与国际债市相关性不高，受国外通胀和经济形势影响较小。

2. 证监会修订《证券公司股权管理规定》

• 主要修订内容：
  • 扩大主要股东认定范围：从持有25%以上股权调整为持有5%以上股权。
  • 降低资质要求：净资产下限由2亿元降至0.5亿元，取消持续盈利能力要求。
  • 简化审批事项：变更注册资本及股权结构由报批调整为备案。
  • 明确监管要求：禁止“对赌协议”，规范控股股东变更程序，豁免非金融企业持股比例限制。
• 行业影响：监管简政放权有助于证券行业创新发展，未来券商股东数量有望增加，股权集中度降低。

三、近期重要事件

• 重要数据发布：涵盖美国新房销售、欧元区制造业PMI、中国工业企业利润等，显示全球经济逐步复苏，中国工业利润增长。
• 事件时间线：
  • 3月23日：美国2月新房销售数据
  • 3月24日：欧盟3月欧元区制造业PMI、美国原油库存数据
  • 3月25日：美国失业金人数、GDP数据
  • 3月26日：美国个人消费支出、核心PCE物价指数
  • 3月27日：中国2月工业企业利润

四、大势研判

• 市场表现：本周主要指数五连阴，沪指下跌1.4%，深证成指下跌2.09%，创业板指下跌3.09%。
• 风格指数：金融和成长风格跌幅较大，稳定和周期风格相对抗跌。
• 行业表现：仅10个行业上涨，轻工制造和国防军工领涨，非银金融和电子行业跌幅较大。
• 市场趋势：当前A股处于震荡磨底阶段，但基本面、技术面和资金面多重利好支撑，中长期仍有望上行。
• 配置建议：
  • 关注低估值绩优股，优先考虑业绩超预期且具备持续性的板块。
  • 顺周期行业（如化工、有色、机械）因大宗商品量价齐升及需求回暖，具备投资机会。
  • 高股息板块因现金分红政策和价值型资金偏好，短期值得关注。
  • 碳中和主题投资机会突出，重点关注清洁能源和降碳能力强的行业。

关键信息

• 业绩预喜率：A股一季度业绩预喜率超过96%，半数以上企业净利润同比翻番。
• 外资流入：北上资金连续8天净买入，累计净买入突破13000亿元，未来仍有较大发展空间。
• 监管政策：证监会修订股权管理规定，降低主要股东资质要求，简化审批流程，推动行业开放。
• 投资主线：业绩超预期、低估顺周期、高股息板块。
• 风险提示：政策推进不及预期、经济超预期下行、外围环境走弱。

分析师信息

• 姓名：李兴
• 学历：中央财经大学硕士
• 职位：高级策略分析师
• 执业编号：S0300518100001
• 联系方式：电话 010-66235713，邮箱 lixing@ykzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%
• 行业投资评级：
  • 增持：行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业回报低于基准指数5%以下

联系方式

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